在海外的投資，應(yīng)該既包括企業(yè)的債券投資，包括購買債券、發(fā)放貸款，也包括企業(yè)的股權(quán)投資。股權(quán)投資里，應(yīng)該也既包括控股10%以上的所謂海外的直接投資（Foreign Direct Investment, FDI），也包括控股在10%以下的資產(chǎn)配置 （Portfolio Investment）。
我想我們今天的討論會集中在相對比較狹義的中國企業(yè)海外的股權(quán)投資上。這是一個很大的題目，大體上包括這幾點：第一，關(guān)于中國企業(yè)為什么要“走出去”？第二，關(guān)于世界經(jīng)濟走勢的幾點觀察；第三，關(guān)于中國經(jīng)濟現(xiàn)狀的幾點評論；第四，關(guān)于中國企業(yè)“走出去”的幾個要點。
一、企業(yè)為什么要“走出去”？
從根本上來說，中國企業(yè)“走出去”，從國家的層面來說，這個原因和中國為什么要加入WTO應(yīng)該是相同的、類似的，或者說是有關(guān)聯(lián)的。中國為什么要加入WTO？WTO是一個參與國之間消除或者是降低關(guān)稅壁壘，開放國內(nèi)市場，參與全球經(jīng)濟一體化的協(xié)議。它的背景就是勞動分工在全球的發(fā)展已經(jīng)使得全球經(jīng)濟的一體化成為一個必然的趨勢。
它有幾點含義：
首先，就是原先可以在一個企業(yè)內(nèi)部完整地完成的生產(chǎn)過程，現(xiàn)在被細(xì)分成了若干個節(jié)點，或者所謂分過程，可以在不同的國家和公司進行生產(chǎn)。所以在全球經(jīng)濟一體化的進程中，你很難說哪個公司、哪個國家的產(chǎn)品仍然是某一個國家的產(chǎn)品。比如像波音787，現(xiàn)在已經(jīng)有797了，你很難說787就是美國波音公司的產(chǎn)品，因為它65%的部件都是從世界各國，主要是德國、意大利和日本配件制造商生產(chǎn)的，其中35%是由日本的制造商來提供的。所以在全球經(jīng)濟一體化的過程當(dāng)中，整個的生產(chǎn)過程被細(xì)分了。
其次，在全球經(jīng)濟一體化的過程當(dāng)中，企業(yè)之間的競爭已經(jīng)不再是企業(yè)跟企業(yè)之間的競爭了，而是一條產(chǎn)業(yè)鏈和另外一條產(chǎn)業(yè)鏈之間競爭。在這個環(huán)境下，一家企業(yè)生產(chǎn)得再好，上下游的企業(yè)不給力，產(chǎn)品可能仍然很難在市場上占據(jù)有利的競爭地位。
在這樣一個大的背景下，中國加入WTO就是要參與整個全球經(jīng)濟一體化的進程，就要融入全球的產(chǎn)業(yè)鏈。否則的話，你可能至少會幾十年喪失一個快速發(fā)展的機會。
那么，中國企業(yè)為什么要“走出去”呢？
因為加入全球經(jīng)濟一體化，那肯定是有利有弊的。從廣義上來講，這個壓力和義務(wù)更多的是在國內(nèi)，當(dāng)然我們不是說這個所謂“請進來”只有弊端，因為企業(yè)可以獲得企業(yè)所需要的資金、技術(shù)和管理經(jīng)驗。但是總的來說你需要開放市場，你需要把自己的市場讓利于“請進來”的國外的企業(yè)。而機會和機遇更多的是在國外，因為別人進你的后院分享你的午餐，你也需要進入別人的后院，去爭食一份別人的午餐。所以從這個意義上來講，中國企業(yè)“走出去”是中國加入WTO的題中應(yīng)有之意。你為什么要加入？你不僅要開放國內(nèi)市場，更多的是要走入國際市場，要分食國際市場的一杯大羹。
從企業(yè)的層面看，雖然從國家的層面講中國企業(yè)是應(yīng)該“走出去”的，但是從企業(yè)的層面來講，并不是每一個企業(yè)都應(yīng)該“走出去”，并不是說又是一個風(fēng)口，不管是不是適合企業(yè)自己的需要，都要走出去。企業(yè)是不是要“走出去”，很重要的一點，就是對于一個具體的企業(yè)來講，國際市場和國內(nèi)市場是不是能夠產(chǎn)生某種“利差”，這個利差不僅僅是利息的差別，而且是利潤的差別，是盈利率的差別，是利益的差別。
通常來講，這種利差無非是表現(xiàn)在這樣幾個方面：
第一是國內(nèi)的市場已經(jīng)飽和了，或者是已經(jīng)盈利率過低了，所以有開發(fā)新市場的需要。
第二是在國外有一些稀缺的土地、勞動力，或者其它的自然資源，你必須要使用海外的市場。像包括現(xiàn)在很多中國的企業(yè)都到國外去種地，因為國內(nèi)的很多土地，一方面本身資源有限，另一方面很多土地都被污染了，你再說你是怎么有機的，但是人家一聽你這個產(chǎn)地是某某地方，消費者就缺乏足夠的信任。
第三是戰(zhàn)略資產(chǎn)的全球配置，這個主要就是說你要控制關(guān)鍵的銷售渠道和一些新興的技術(shù)。
最后就是規(guī)避風(fēng)險，因為你要規(guī)避貿(mào)易壁壘，規(guī)避了匯率的波動。像在美國的話，日本的豐田和本田每年都輪流是暢銷車的第一名、第二名，但是這些車是不可能在日本本土制造后輸出到美國的，而必須要在美國，像加利福尼亞，要本地生產(chǎn)，這樣才能規(guī)避貿(mào)易的壁壘。所以從這個意義上來講，中國企業(yè)是需要“走出去”的，這是從國家層面來講。對于具體的企業(yè)而言，需要看具體的企業(yè)，國際跟國內(nèi)的市場是不是能產(chǎn)生某種利差。
二、世界經(jīng)濟、國際市場的狀況
可能這是為什么主辦方希望我談一談關(guān)于世界經(jīng)濟走勢的一些觀察。
世界經(jīng)濟走勢，這是一個動態(tài)發(fā)展變化的過程。具體細(xì)分來說，它有這樣幾個組成部分：一個是創(chuàng)新驅(qū)動的長期的趨勢變化；一個是市場經(jīng)濟的周期性變化；再有是特定行業(yè)的季節(jié)性變化；另外就是不可預(yù)測的隨機性變化。后兩點，特定行業(yè)的季節(jié)性變化和不可預(yù)測的隨機變化，這個可能跟我們這個論題不是有太大關(guān)系。市場經(jīng)濟的周期性變化會有一定的關(guān)聯(lián)，因為牽扯到什么時候抄底，不要在高峰的時候接盤，但這個也不是最主要的。因為時間有限，我想主要談一談關(guān)于創(chuàng)新驅(qū)動的長期變化問題。
關(guān)于目前世界經(jīng)濟走勢長期趨勢的變化，有很多的討論，那我想主要談這樣幾點，就是我自己的一些觀察。
第一，“云、大、物、移”
即云計算、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)、移動互聯(lián)，和人工智能正在改變整個制造業(yè)和服務(wù)業(yè)的經(jīng)營方式和消費者的消費方式，這一點像包括電商、人工智能，包括電動車，包括現(xiàn)在很多無人駕駛汽車。很多人在談?wù)搶矶际菬o人駕駛的出租車了，這個東西會很大的程度上改變很多的生態(tài)。因為現(xiàn)在我們很多使用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的，更多的還是服務(wù)業(yè)，比如說用微信，這個產(chǎn)業(yè)鏈并不是很長。但是如果你把這些技術(shù)和像汽車這樣的行業(yè)聯(lián)系起來，這可能會形成一個很長的產(chǎn)業(yè)鏈，所以這個影響絕對是不可低估的。
第二，中小企業(yè)挑戰(zhàn)大型企業(yè)，作為創(chuàng)新的主導(dǎo)力量
因為傳統(tǒng)上我們一談創(chuàng)新都談財富500強，因為就是他們最有資源、最有資金、最有能力創(chuàng)新。但是現(xiàn)在我們看到的創(chuàng)新，更多的是出自中小企業(yè)。特斯拉就是一個非常典型的例子，電動車，包括現(xiàn)在一些無人車，并不是出自三大汽車制造商之手，它是出自中小企業(yè)，它不需要跟大型的企業(yè)進行聯(lián)合的研究。這里有個很重要的原因，就是什么叫創(chuàng)新？回到創(chuàng)新根本的定義，什么是創(chuàng)新？創(chuàng)新就是對于現(xiàn)存的產(chǎn)品格局和市場格局的一種否定，越是重大的創(chuàng)新，越是對現(xiàn)有的產(chǎn)品格局和市場格局的一個根本性的否定。而大型的企業(yè)，特別是具有主導(dǎo)地位的大型企業(yè)，通常是現(xiàn)有的產(chǎn)品格局和市場格局的最大的受益者。所以重大的創(chuàng)新都會引起利益的沖突。這一點，像原來柯達，這是一個很經(jīng)典的例子，就是原來在膠片技術(shù)上他是居于領(lǐng)先、主導(dǎo)的企業(yè)，但是他不能及時的采納數(shù)字照相技術(shù)，最終導(dǎo)致了破產(chǎn)。這方面的例子是很多的，因為時間的關(guān)系，我就不展開了。
第三，“以小搏大”、跨界競爭正在成為常態(tài)
這一點主要得助于金融創(chuàng)新的發(fā)展，這些天使、風(fēng)投、私募、基金，這種創(chuàng)新的股權(quán)融資的方式為“以小搏大 ”與跨界競爭成為常態(tài)，奠定了基礎(chǔ)。所以現(xiàn)在的企業(yè)確實不好說誰是你的競爭對手，你確實不能只關(guān)注目前已經(jīng)在業(yè)內(nèi)存在的這些人，明天你不知道會從哪個不同的行業(yè)突然出現(xiàn)一個令人非常詫異的競爭對手。時間的關(guān)系，這個問題我就簡單講這幾點。
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