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　　無(wú)錫期貨配資【宏發(fā)投資專(zhuān)注股票配資|期貨配資，獨(dú)立賬戶(hù)交易，歡迎電詢(xún)合作】！
起初美國(guó)的股票市場(chǎng)是沒(méi)有指數(shù)的，《華爾街日?qǐng)?bào)》首任編輯查爾斯ⷤ𚨥詂𗩁𓥰汱種股票價(jià)格匯總成指數(shù)，登載在其屬下的《華爾街日?qǐng)?bào)》上。歷史上第一次公布道ⷧ𐼦𖯦쇦𕰦𘯥𜨱884年7月3日。后來(lái)成分股增加為30種，就是現(xiàn)在稱(chēng)為道瓊斯三十種工業(yè)股票指數(shù)，另增加了11種股票組成了道瓊斯鐵路指數(shù)，后來(lái)更名為道瓊斯交通指數(shù)。
人們所提及的道氏理論，實(shí)際上是已故的查爾斯.道和威廉彼得.漢密爾頓的市場(chǎng)智慧的結(jié)晶。道氏是道瓊斯公司的創(chuàng)辦人之一。他除了向全美提供金融新聞資訊服務(wù)以外；還出版《華爾街日?qǐng)?bào)》，并且擔(dān)任其主編。漢密爾頓辭世于1929年，在此之前的20年間，他為《華爾街日?qǐng)?bào)》作出了輝煌卓越的編輯工作。早年的漢密爾頓作為一名記者，曾經(jīng)與道氏密切合作。在30年前很難讓人意識(shí)到，道氏提出了關(guān)于股票市場(chǎng)的全新理念：在股票市場(chǎng)中，個(gè)股價(jià)格波動(dòng)的背后，實(shí)際上總是隱藏著市場(chǎng)整體趨勢(shì)的變化。直到那時(shí)，就是那些思考過(guò)這類(lèi)問(wèn)題的人也普遍認(rèn)定，股票市場(chǎng)的個(gè)股價(jià)格波動(dòng)，是相互獨(dú)立，互不關(guān)聯(lián)，是由其特定的個(gè)股公司狀況，以及當(dāng)時(shí)參與這些個(gè)股投機(jī)人士的市場(chǎng)態(tài)度所決定的。漢密爾頓發(fā)展了他稱(chēng)之為道氏理論的“涵義”。對(duì)漢密爾頓來(lái)說(shuō)，股票市場(chǎng)是商業(yè)的晴雨表。而且常常能預(yù)示自身的未來(lái)可能的發(fā)展趨勢(shì)。漢密爾頓展現(xiàn)出了閱讀這個(gè)晴雨表的出色技巧，并時(shí)常把他對(duì)股市晴雨表的解讀及其理由根據(jù)的文章，以“股市價(jià)格運(yùn)動(dòng)”的社論標(biāo)題刊登發(fā)表在《華爾街日?qǐng)?bào)》上。道氏自己對(duì)股票市場(chǎng)理論的表述，僅集中表現(xiàn)在1900年到1902年間所寫(xiě)出的若干社論文章里。在1922年，漢密爾頓出版了《股票市場(chǎng)晴雨表》，這是一本基于查爾斯.道的股票市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)動(dòng)的理論，進(jìn)行市場(chǎng)預(yù)測(cè)價(jià)值研究的書(shū)籍。其理論的資料源泉就是《股票市場(chǎng)晴雨表》這本書(shū)和他的大量報(bào)刊評(píng)論。雷亞先生通過(guò)對(duì)道氏和漢密爾頓所寫(xiě)文章的仔細(xì)認(rèn)真研究（分析了252篇報(bào)刊評(píng)論），對(duì)闡明道氏理論，使其能為個(gè)人投資者或投機(jī)人服務(wù)，作出了寶貴的貢獻(xiàn)。
休.班克羅夫特 　　1932年5月21日，波士頓
道氏理論的基本要點(diǎn)：
股票價(jià)格運(yùn)動(dòng)有三種趨勢(shì)
1�；�本趨勢(shì)，變動(dòng)時(shí)間在一年或一年以上，股價(jià)漲跌幅度超過(guò)20%
基本趨勢(shì)是市場(chǎng)的主要趨勢(shì)，多頭市場(chǎng)稱(chēng)為牛市，空頭市場(chǎng)稱(chēng)為熊市，反映在價(jià)格波動(dòng)上牛市是一波比一波高，熊市相反。
主要趨勢(shì)是無(wú)法被操縱的，背后都有一個(gè)簡(jiǎn)單的基本面理由。
2。次級(jí)折返趨勢(shì)，變動(dòng)3周至數(shù)月不等，變動(dòng)主要趨勢(shì)的三分之一到三分之二
次級(jí)趨勢(shì)是政府能夠發(fā)揮影響的趨勢(shì)
3。短期趨勢(shì)，幾天至數(shù)周的變動(dòng)
短期趨勢(shì)是經(jīng)常被操縱的。
道氏理論還有一些要點(diǎn)：
1。用兩種指數(shù)互相印證來(lái)確定整體走勢(shì)
2。據(jù)成交量判斷趨勢(shì)的變化
3。盤(pán)局可以代替次級(jí)趨勢(shì)
4。把收盤(pán)價(jià)放在首位
5。在反轉(zhuǎn)趨勢(shì)出現(xiàn)之前主要趨勢(shì)仍將發(fā)揮影響
6。股市波動(dòng)反映了一切市場(chǎng)行為
后世的技術(shù)分析都是在道氏理論的基礎(chǔ)上形成的，但是以我的眼光來(lái)看，道氏理論總結(jié)了一些市場(chǎng)的運(yùn)行規(guī)律，這些規(guī)律在后世被市場(chǎng)不斷的證明，但是純粹的技術(shù)分析者去掉了道氏理論中對(duì)市場(chǎng)價(jià)值的研究，變成了統(tǒng)計(jì)學(xué)的研究，更離譜的是想要精確的預(yù)測(cè)市場(chǎng)的價(jià)格，那簡(jiǎn)直是走火入魔了。回頭請(qǐng)看道氏理論出版時(shí)是怎么說(shuō)的：“　在1922年，漢密爾頓出版了《股票市場(chǎng)晴雨表》，這是一本基于查爾斯.道的股票市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)動(dòng)的理論，進(jìn)行市場(chǎng)預(yù)測(cè)價(jià)值研究的書(shū)籍�！�
道氏理論后世發(fā)展出現(xiàn)了兩個(gè)方向：
一個(gè)方向大家都知道了，就是技術(shù)分析理論
另一個(gè)發(fā)展方向提出了股市發(fā)展與成長(zhǎng)周期理論
我看股市發(fā)展與成長(zhǎng)周期理論一點(diǎn)不比技術(shù)分析理論來(lái)的差，卻很少有人說(shuō)起。
越到后來(lái)添的東西越多，其實(shí)離道氏的本意也越遠(yuǎn)，道氏只不過(guò)對(duì)股票市場(chǎng)的波動(dòng)提出了一個(gè)大概的框架，目的是為研究商業(yè)和經(jīng)濟(jì)政策服務(wù)的，理解了目的就容易理解道氏為什么把股市波動(dòng)與基本面聯(lián)系起來(lái)了，那本來(lái)就不矛盾的。
道氏理論本來(lái)就不是單獨(dú)精確使用的，就是要結(jié)合基本面因素來(lái)互相印證的，純粹的技術(shù)分析者就是在這里開(kāi)始跑題了。
再說(shuō)個(gè)跑題的，就是常聽(tīng)見(jiàn)的追隨趨勢(shì)。其實(shí)技術(shù)分析是讓你在趨勢(shì)的進(jìn)行過(guò)程中更容易把握趨勢(shì)如何演進(jìn)。而趨勢(shì)是什么，根本就與技術(shù)分析無(wú)關(guān)，技術(shù)分析是研究趨勢(shì)怎么演變的，而不是用來(lái)預(yù)測(cè)趨勢(shì)的。
技術(shù)分析者認(rèn)道氏為祖宗，這沒(méi)錯(cuò)，但技術(shù)分析只是道氏理論的一部分，最有用的地方就是歷史經(jīng)常重演，那沒(méi)錯(cuò)。但要加定義，在基本面類(lèi)似的情況下，歷史經(jīng)常重演。
道氏理論不是一種精確的分析方法，但總結(jié)的一些基本規(guī)律被反復(fù)證明是正確有效的。
實(shí)際上有太多的人誤解了道氏理論，總是希望從道氏理論的基礎(chǔ)上找到一種戰(zhàn)勝市場(chǎng)的方法，很可惜那往往是徒勞的。
反過(guò)來(lái)這些人卻指責(zé)道氏理論不能精確的判斷市場(chǎng)，那是很可笑的，要知道如果有戰(zhàn)勝市場(chǎng)的方法存在，那市場(chǎng)也該關(guān)門(mén)了。
結(jié)論：市場(chǎng)有模糊的一面，但也有一些基本規(guī)律，這就是道氏理論的精髓所在。

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