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1 選“愛(ài)人”一靠緣分，二要知根知底緣分，似乎帶有一種天生的神秘色彩。如果投資者是棉紡企業(yè)、電纜廠商、豆農(nóng)、養(yǎng)殖專(zhuān)業(yè)戶等，那就“愛(ài)你沒(méi)商量”，必須與棉花、銅鋁、豆類(lèi)、雞蛋等“相伴終身”。但市...[詳細(xì)]
徐州泉山區(qū)期貨配資:【13９ １３１３ 466８】 【宏發(fā)投資專(zhuān)注股票配資|期貨配資，獨(dú)立賬戶交易，歡迎電詢合作】！
1 選“愛(ài)人”一靠緣分，二要知根知底緣分，似乎帶有一種天生的神秘色彩。如果投資者是棉紡企業(yè)、電纜廠商、豆農(nóng)、養(yǎng)殖專(zhuān)業(yè)戶等，那就“愛(ài)你沒(méi)商量”，必須與棉花、銅鋁、豆類(lèi)、雞蛋等“相伴終身”。但市場(chǎng)上更多的普通投資者追求“自由戀愛(ài)”，那就絕對(duì)不能馬虎了事，“一失足成千古恨”。
對(duì)于大多數(shù)投資者來(lái)說(shuō)，期貨交易“選愛(ài)人”，首要條件是“性格活躍”，資金關(guān)注度高，交易量、持倉(cāng)量大，行情起伏波動(dòng)大。舉例說(shuō)，照此標(biāo)準(zhǔn)，我們把滬膠作為選擇之一。2013年滬膠總成交額占上海期貨交易所總成交額的24%、日投機(jī)度在2.0左右，在各期貨品種中“回頭率”很高。為什么滬膠如此“性格活躍”？可以從基本面分析來(lái)“知根知底”。
從橡膠的上、中、下游看，其屬性既屬于農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)又屬于工業(yè)品，還有一定的金融屬性。
從農(nóng)產(chǎn)品角度來(lái)看，生活中看到的橡膠原材料是從橡膠樹(shù)上割的樹(shù)汁經(jīng)過(guò)加工得到的，一棵橡膠樹(shù)種植之后需要經(jīng)過(guò)6年的時(shí)間才能開(kāi)始慢慢割膠，一畝地種植30棵橡膠樹(shù)，畝產(chǎn)在100公斤左右，所以它屬于農(nóng)產(chǎn)品，2013年全球橡膠產(chǎn)量在1100萬(wàn)噸左右，東南亞10國(guó)的產(chǎn)量占90%左右，供應(yīng)的集中度較高；2013年中國(guó)橡膠用量400萬(wàn)噸左右，占全球產(chǎn)量的36%左右，供給和需求相對(duì)集中。
從工業(yè)品角度來(lái)看，它是汽車(chē)輪胎的主要原料，受需求與整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響。如，膠價(jià)由2002年1月的6300元/噸漲到2008年7月的28000元/噸；2008年7月的28000元/噸跌到2008年12月的8600元/噸；2008年12月的8600元/噸漲到2011年2月的43000元/噸；2011年2月的43000元/噸跌到目前的12000元/噸。漲跌幅度巨大。
從金融屬性角度來(lái)看，國(guó)際橡膠貿(mào)易主要以美元為主，在資金面緊張、人民幣持續(xù)升值、內(nèi)外息差較大的時(shí)候，它又充當(dāng)了貿(mào)易融資的作用。
由于橡膠的多種屬性魅力，故長(zhǎng)期吸引著各類(lèi)資金的青睞，也成為眾多客戶的首選。
2 選對(duì)了“愛(ài)人”，“訂婚”還得找準(zhǔn)時(shí)機(jī)
“求婚”、“訂婚”、“結(jié)婚”時(shí)機(jī)都非常講究。早了時(shí)機(jī)不成熟，“度蜜月”老是“坐冷板凳”；晚了又“名花有主”，錯(cuò)過(guò)時(shí)機(jī)，“新郎官”變“陪嫁”。期貨交易同樣如此。找準(zhǔn)交易時(shí)機(jī)的關(guān)鍵，才能把握一段行情中的核心驅(qū)動(dòng)因子。
同樣以滬膠2011年以來(lái)的走勢(shì)為例。第一，供給方面，主要受2006年左右橡膠高價(jià)格影響而加大種植面積，東南亞各國(guó)在2006年加大橡膠種植面積，導(dǎo)致2012年新的橡膠樹(shù)大面積開(kāi)割；第二，需求的增長(zhǎng)遠(yuǎn)不及產(chǎn)量的增長(zhǎng)，導(dǎo)致產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩，庫(kù)存壓力巨大；第三，這幾年橡膠主產(chǎn)區(qū)沒(méi)有發(fā)生大的天氣異�，F(xiàn)象；第四，上海期貨交易所橡膠品種主要以全乳膠和3號(hào)煙片膠為交割品，而橡膠現(xiàn)實(shí)消費(fèi)市場(chǎng)主要以標(biāo)膠、復(fù)合膠、合成膠為主，使得其替代性產(chǎn)品增加；第五，金融危機(jī)之后的全球貨幣寬松政策過(guò)分推高了大宗商品價(jià)格，后危機(jī)時(shí)代的去金融化、去杠桿化、去融資化使得其回歸基本面；第六，關(guān)稅、美元、日元、人民幣、泰銖等匯率變化；第七，國(guó)家儲(chǔ)備局臨時(shí)收儲(chǔ)、拋儲(chǔ)。
在充分分析上述因素后，可以根據(jù)不同驅(qū)動(dòng)因子在不同時(shí)間點(diǎn)的影響，按不同策略方式分別選擇入場(chǎng)點(diǎn)。
一是跨市套利。目前全球主要的橡膠期貨市場(chǎng)有上海和日本，據(jù)統(tǒng)計(jì)，2013年至今其比值在80到60之間波動(dòng)，可以取70為平均值來(lái)進(jìn)行交易。另外，需要考慮到日膠與滬膠的合約選擇，日元、人民幣的匯率變化。
二是跨期套利。以滬膠跨期為主，滬膠主要以1月、5月、9月三個(gè)合約為主要交易合約，正常情況（不含逼倉(cāng)、老新膠轉(zhuǎn)換）下，三個(gè)合約的正常價(jià)差主要為倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)、資金利息、質(zhì)檢費(fèi)之和，超過(guò)正常價(jià)差就是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利機(jī)會(huì)，入場(chǎng)點(diǎn)機(jī)會(huì)即出現(xiàn)。
三是期現(xiàn)套利。計(jì)算出現(xiàn)貨市場(chǎng)可交割的全乳膠、3號(hào)煙片膠價(jià)格與滬膠、日膠盤(pán)面具體合約價(jià)格之間的基差，減去相應(yīng)的入庫(kù)費(fèi)、出庫(kù)費(fèi)、檢驗(yàn)費(fèi)、運(yùn)費(fèi)、倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)、資金利息、增值稅、關(guān)稅、雜費(fèi)等費(fèi)用，如盤(pán)面價(jià)格大于以上費(fèi)用之和，即期現(xiàn)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利機(jī)會(huì)出現(xiàn)，以往年經(jīng)驗(yàn)為參考，此種情況通常會(huì)在國(guó)家收儲(chǔ)的情況下出現(xiàn)。
四是跨品種套利。主要以20號(hào)標(biāo)膠、3L、復(fù)合膠與滬膠為主，受四種橡膠主產(chǎn)區(qū)時(shí)間、用途、關(guān)稅的影響，這四種橡膠彼此之間有一定的替代性，在某些情況下可以用復(fù)合膠、20號(hào)標(biāo)膠、3L與全乳膠進(jìn)行價(jià)差交易。
五是趨勢(shì)交易。趨勢(shì)交易的杠桿作用，放大了投資者的盈利、虧損，也放大了投資者的恐懼和貪婪。橡膠主產(chǎn)國(guó)在每年不同月份都有典型的產(chǎn)量高峰期與低谷期，這決定了什么時(shí)候進(jìn)去做多或者做空勝算的概率較大。大宗商品看中國(guó)，橡膠消費(fèi)更要看中國(guó)，中國(guó)一年400萬(wàn)噸的橡膠用量，自產(chǎn)80萬(wàn)噸左右，每月進(jìn)口數(shù)據(jù)至關(guān)重要。此外，還必須重視中國(guó)、日本、泰國(guó)的顯性庫(kù)存等數(shù)據(jù)。
因此，參與期貨交易必須對(duì)某個(gè)期貨品種做很深入的基本面研究，研究參與交易的套保者、套利者、趨勢(shì)交易者、交易對(duì)手方的交易行為及背后的動(dòng)機(jī)，結(jié)合自己的交易策略，方可提高入場(chǎng)點(diǎn)的準(zhǔn)確率和交易的勝算率。
期貨投資好比“選愛(ài)人”，但畢竟還不是真正地選愛(ài)人。下單后如果發(fā)現(xiàn)與先前的預(yù)判有很大的差距，那就不要問(wèn)為什么，直接砍倉(cāng)出局，好好總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)。尤其是在極端情況下，例如2008年的金融危機(jī)，滬膠及其他各品種都遭遇到了滅頂之災(zāi)，當(dāng)突發(fā)的跌停板短暫打開(kāi)時(shí)，本來(lái)還有機(jī)會(huì)斬倉(cāng)出局，但如果瞻前顧后，心存僥幸，難舍難分，期待“愛(ài)人回心轉(zhuǎn)意”，那到頭來(lái)只能是“賠了夫人又折兵”�，F(xiàn)實(shí)生活中，我們追求與愛(ài)人天長(zhǎng)地久、白頭到老、從一而終，而在期貨市場(chǎng)，一旦行情走勢(shì)不符合自己預(yù)期的變化，就必須迅速離場(chǎng)，“閃婚閃離”。正所謂， 一旦“愛(ài)人”變臉，就必須忍痛“割?lèi)?ài)”。
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