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哈爾濱呼蘭區(qū)股票配資:【v:pei0zi】 【本司專注股票配資|期貨配資業(yè)務(wù)，獨立賬戶，賬戶傭金超低，歡迎聯(lián)系��！】
巴塞羅那的圣家大教堂。高迪31歲接手設(shè)計，直到74歲被有軌電車撞到。他一生為喜歡的事業(yè)而奮斗，最后葬在教堂的地下室。130多年了，這座教堂還沒有完全落成，還有不少腳手架。交易員這個行業(yè)，正在死亡。交易員們會死去，但交易永生。是的。不要驚奇。交易員這個行業(yè)，正在死亡。我認(rèn)識這行業(yè)，除了因為投行工作原因，也是因為曾堅持追求一對沖基金交易員多年。那基金在紐約中城，但我們沒有時差問題：基金是亞洲主題，專做香港、韓國和日本股票。到了晚上，在卡耐基梅隴大廈地下停車場，她的同事們開車回曼哈頓或者澤西的家。她則停車入位，在車?yán)锝o我打個電話，說幾句話，然后掛掉，上樓，打開電腦和彭博終端，面對11個屏幕，盯著整個基金倉位的變化。大多數(shù)交易，得等老板指令，但在一定資金范圍內(nèi)，也可以自己決定組合、交易和倉位。日子好的時候，一年掙兩百萬美金；衰年，這數(shù)字除以五。好年，年終在東方文華酒店開派對；衰年，也照樣開。這感情注定堅持不了多久。后來我娶了個北京姑娘。她，繼續(xù)在紐約交易、散步、聽音樂會、看美網(wǎng)。偶爾，她也去總領(lǐng)館，看看已奉調(diào)回國的父親的一些老朋友，吃頓領(lǐng)館山東廚子的刀削面。我們還會在微博或微信上見到彼此，雖然不會評論或點贊。這種感覺，就像一枚樹葉的化石，過了千萬年，脈絡(luò)痕跡還在。想念交易員，所有寫寫交易員。交易員和交易員，根本不是一回事兒。交易員1.0——執(zhí)行交易員絕大部分國內(nèi)交易員，只是接受客人或基金經(jīng)理指令，在一定時間內(nèi)，盡可能低買高賣。因為只是執(zhí)行，又叫執(zhí)行交易員。股票，期貨，債券，期權(quán)，有多少類證券品種，就有多少類交易員。股票交易員，腦容量得大，記得住幾百個代碼，手得快，打在鍵盤上猶如野蜂狂舞；債券基金交易員得會來事兒，銀行界投資界朋友得多，債券不是競價交易，什么價格，能不能做成，往往哪個取決于你和電話另一邊的私人關(guān)系如何；期貨交易員得聞得出盤面的氣味，一個建倉或平倉大單，十個人能做出十個價；外匯宏觀交易員，必須起碼是半個經(jīng)濟(jì)學(xué)家，真懂宏觀、貿(mào)易和貨幣。這類交易員，男女均有，女性更多，因為手指纖細(xì)，不會輕易打錯，fat finger error少，而且女性專注力更好。對她們而言，上班時間平平穩(wěn)穩(wěn)做好單子，下班前填好表格就行。當(dāng)然，難免有執(zhí)行錯誤之時。在一家跨國商業(yè)銀行中國區(qū)分行工作時，我見過一年輕交易員，突然驚呼一聲，捂著臉跑去主管室，鎖上門直抽泣。一看就是交易差錯，不定哪兒就打錯數(shù)字了。這得賠客戶。還好，交易室平時會留一個交易差錯池，定期存錢，預(yù)備哪天犯錯，算是預(yù)先自己買個保險，因為再NB的保險公司也沒有交易險。資深交易員都說：最好的朋友，就是一個高質(zhì)量鍵盤�？蛻羰裁慈硕加校缓盟藕�。指令來了，要求賣出1個億，這個量，很可能會瞬間打垮當(dāng)前交易曲線。好的交易員就得看著盤面，琢磨，判斷，等待，力求賣出好價錢，還不能驚動市場。不過，如果盤面冷清，始終沒有足夠流動性，時間又緊迫，不得已就得往下砸盤。一身大汗的好不容易做完，結(jié)果賣量的加權(quán)價格也許比收盤價還低，于是客戶電話立刻飛過來罵娘。男交易員就被罵得更兇�？傊�，執(zhí)行交易員，替客人下單，心里沒有負(fù)擔(dān)。這是交易員1.0，小學(xué)生。階段2.0，交易員除了負(fù)責(zé)執(zhí)行，還得創(chuàng)造生意進(jìn)階到2.0，交易員除了負(fù)責(zé)執(zhí)行，還得創(chuàng)造生意，得鼓動客戶交易，主動下單，來增加傭金。QFII交易員，基本就屬于這類。所謂QFII，就是一群看好大陸股票的老外，如共同基金富達(dá)、捐贈基金耶魯或者挪威主權(quán)財富。他們?nèi)ブ袊C監(jiān)會拿到資格，在外管局拿到額度，然后選大陸經(jīng)紀(jì)商來下單建倉、買賣。這些生意原來被中信、申萬等幾個大券商所把持，因為又要外語好又要懂金融還得會表達(dá)的銷售員，確實不太好找。老外都是成熟市場的人，比較重視長期投資，買入股票之后，相對而言愿意一直拿著，除非有重大邏輯改變，這和大陸的機(jī)構(gòu)、散戶差別大多了。他們根本無法想象一個每天交易量4000億美金如高鐵車輪般運轉(zhuǎn)的中國A股市場。這種低換手率的習(xí)慣可不招大陸交易員喜歡：不交易，券商怎么掙你的傭金？年底交易員怎么發(fā)48個月96個月獎金？要想掙錢，就需要QFII交易員聲音甜美，巧舌如簧，用各種理由來促進(jìn)老外們交易。她們既得是半個研究員，講宏觀的top-down(自上而下的經(jīng)濟(jì)分析)，bottom-up(反過來了，自下而上的總結(jié))，講微觀的inside-out(各種股票、行業(yè)、事件和政策的里外里)，還得是半個中國公共知識分子，給老外掰開了揉碎了講解特殊國情、中國特色，為什么一個股票連續(xù)30個漲停還有人買，為什么不能干脆讓發(fā)行價一步到位，為什么大股票的交易量反而還沒咪咪小的股票大。接受了QFII交易員的充分熏陶后，老外們以及老外的代理們，迅速中國化。交易換手急速提高，敢于沖入殺出，組合重倉股一年多變，價值投資理念逐步同化為趨勢投資理念，是啊，到了羅馬就說羅馬的事兒。中國同化力就是強(qiáng)大，蠻虜敵酋，讓你陷入人民的汪洋大海，讓你改變了自己而不自知。兩個月前，證券業(yè)協(xié)會發(fā)了一個關(guān)于賬戶管理業(yè)務(wù)討論稿，也就是說，可能會放開投資顧問代客理財。說白了，券商營業(yè)部的投資顧問們，只要能打動客戶，那除了給客戶交易建議外，還可以直接在交易系統(tǒng)上下單、做組合。這樣，不僅可以掙到傭金，還能掙到賬戶管理費和業(yè)績提成，這相當(dāng)于把券商資管牌照稀釋化，人人都可稱為基金經(jīng)理。不過，大陸證券經(jīng)紀(jì)人對交易沖動的克制能力，以及A股指數(shù)從來狂放不羈的生活態(tài)度，是這類創(chuàng)新的最大挑戰(zhàn)�？傊灰讍T2.0，意味著執(zhí)行客人指令之外，要敢于、善于給客人交易建議，幫客戶抓住交易機(jī)會。這樣，服務(wù)模式變被動接電話為主動打電話，2.0，顯然是中學(xué)生水平了。交易員3.0——做決定的交易員3.0交易員是顯著進(jìn)化的一群。不過，前兩類交易員更像是人類，生活在精致的郊區(qū)聯(lián)排公寓小區(qū)，3.0交易員更更像是或大或小的半人半獸，活動區(qū)域散落在雨林邊緣。兩者的的區(qū)別，比路上的野馬汽車和大眾高爾夫還要明顯。3.0交易員，是做決定的交易員。他開始主動交易。這錢是東家的，是客戶的，或許是自己的。倫敦金絲雀碼頭巴克萊大樓里外匯期權(quán)交易者，布宜諾斯艾利斯五月廣場上牛肉期貨投機(jī)人，香港中環(huán)長江中心68層的高盛自營交易員，廣東中山大學(xué)宿舍里熬夜做美盤的大學(xué)生，都是3.0。他們的手機(jī)里裝滿了各種財經(jīng)應(yīng)用，對各類新聞有膝跳反應(yīng)，他們懂剝頭皮系統(tǒng)，他們精通蠟燭圖，他們懂如何心算內(nèi)含收益率和YTM。他們是真正驅(qū)動交易世界的人。他們認(rèn)真，專業(yè)，知識全面，敢于下注。文章開頭那位紐約前女友，她對浦項鋼鐵的財務(wù)報表倒背如流，彭博終端的朋友比手機(jī)里還多，非農(nóng)數(shù)據(jù)公布日是哪天記得比我生日還清楚。在權(quán)限范圍內(nèi)，她必須下注，而且必須正確多過錯誤。上市公司突發(fā)事件來臨，她每天要給全世界打幾十個付費專家電話，在研究員和交易員身份間不斷切換。每次在畫廊看到好看的藝術(shù)畫兒，我就想起她的手指美甲圖案，經(jīng)常會變，因為打得太多，破損得太快。這幾年大家越來越熟悉的李佛摩爾，就是3.0交易員的大多頭代表：他為自己的財產(chǎn)而戰(zhàn)，先后破產(chǎn)3次，最后一次在投機(jī)伯利恒鋼鐵上大獲全勝，交易過程極其復(fù)雜，考驗人性，逼迫市場，創(chuàng)造了美國股票交易歷史的頂級經(jīng)典。李佛摩爾，綽號華爾街巨熊，因為曾經(jīng)多次破產(chǎn)后又重新崛起，以及在1929年美國大股災(zāi)中賣空美元而成為20世紀(jì)最著名的投機(jī)者。上周寫王貴文先生的投機(jī)生意（微信回復(fù)關(guān)鍵詞“王文貴”閱讀該文章），文章最后提到的保爾森，是3.0的大空頭代表：在投機(jī)做空美國次級貸款的那一年，他的基金幾乎每小時都在賠錢。為排遣壓力，他每天去中央公園晨跑，看著小鳥發(fā)呆。最后終于等到市場如紙牌屋般倒塌，他掙了200億美元。約翰ⷤ🝥𐔦㮯𘇥🁯𘯧졨�𘭧䧨🙦졩瑨�𘭥䧨↥ᚧ麨̨詯�⫤簤ܥ펥ᗧ麧垢ݣ¨🙦족4-15年牛市，為中國證券市場至少帶進(jìn)來3000萬的嶄新3.0散戶投資人。他們年輕、熱情、富有，他們不記得上次熊市是什么樣子，他們不知道530的真正含義，他們沒有看過大時代，他們不信任專業(yè)基金。50倍市凈率的股票，買；10000倍市盈率，他們買；債券宣布違約的股票，他們還是買。他們?nèi)缤昙緯r馬拉河邊的角馬群，如定期搬家的旅鼠，在藍(lán)天白云下，浩浩蕩蕩自由自在的狂奔。鮮花屬于3.0交易員，噩夢也是。3.0的世界，就是澳門的貴賓廳，贏家開粉色香檳，輸家提行李回家，等待下次卷土重來。3.0是中學(xué)生畢業(yè)，進(jìn)入了大學(xué)校園。交易員們?yōu)榱耸找娑鴳?zhàn)斗，人生成熟了一大步。歡迎來到4.0的超高階競技世界。他們是巨大的3.0，又是變異的3.0。一般的交易員，都在猜測市場，試圖找到漏洞，投機(jī)盈利。而4.0的交易員們，他們影響市場、引領(lǐng)市場，甚至創(chuàng)造市場。他們的下單力度，就像被咬后的霍利菲爾德一拳打在泰森腦袋上；他們作市氣勢，比卡特里娜颶風(fēng)還要猛烈。更重要的是，他們有個令人恐懼的集體外號：魔鬼交易員。因為，無一例外的，他們給雇主帶來了可怕傷害。講兩個4.0交易員故事。第一個是錘子，不過不是錘子手機(jī)。濱中泰男，日本住友商社有色金屬交易部前部長。他有兩個綽號：一個是“5%先生”，因為他控制全球銅期貨交易的5%；一個是錘子，因為名字Yasuohamanaka發(fā)音和hammer很像。他曾有不可匹敵的交易業(yè)績，因為他就是全球第一莊家。他的交易策略粗魯直接：1994年至1996年年初，他長期大量控制LME銅倉單，最高時占交易所的90%之多，這使得LME長期處于現(xiàn)貨升水的狀態(tài)，銅價從1500美金/噸沖到3000美金/噸。但這一霸氣策略的問題是，太清晰透明，底牌容易被對手摸清。長期橫行的錘子終于遭到全球最大的幾個大型對沖基金的集體圍獵，量子基金、羅賓遜老虎基金、Herbert Black和Dean Witter全部撲了上去。他們把銅價砸回2700，錘子再次拉回到3000，對手們合力放空到2400，錘子不顧一切的投入上百億美元，把價格又做多到2700美元。在老虎基金們覺得筋疲力盡，即將認(rèn)輸平倉的時候，美國商品期貨交易委員會和倫敦金屬交易所宣布準(zhǔn)備對住友采取限制措施，錘子將被迫辭職的消息四處流傳。終于銅價崩盤，跌幅1000美金，曾經(jīng)排名全球最大公司之列的住友商社，平倉損失高達(dá)40億美元。96年的40億，幾乎相當(dāng)于現(xiàn)在的400億美金。第二個故事，就發(fā)生在三年前。倫敦鯨魚。投資界有大小摩一說。大摩是摩根斯坦利，小摩就是摩根大通，其實小摩比大摩的資金體量，大出至少十倍，也不知這大小怎么叫出來的。小摩的倫敦交易室，有一名獲得巨大授權(quán)的交易員，叫布魯諾ⷤ勨忥Bruno Iksil)。他平時只做對沖交易，負(fù)責(zé)保護(hù)小摩上萬億美元資產(chǎn)敞口。一般而言，他有很多常規(guī)手段，如買CDS保險，就可以避險。但這天，他想玩?zhèn)�大的。他開始進(jìn)入CDX指數(shù)市場，和市場對賭。伊克希爾不斷地增大衍生品持有量，100億，200億，一直上沖到1000億美金左右(具體數(shù)字一直沒有披露)。結(jié)果，很不幸，他進(jìn)入了一個他自己營造出來的市場，而整個市場里50%的貨物是他的，如果他想走，根本走不了，市場一點波動就造成巨大賬面盈虧。屋漏連雨，小摩的VaR風(fēng)險評估系統(tǒng)也發(fā)生重大誤判。系統(tǒng)沒有足夠考慮到歐債危機(jī)嚴(yán)重性以及特殊市場流動性不暢等特殊事件，給出了遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于實際風(fēng)險的樂觀評估。終于，此事被對沖基金們對手們捅給了新聞界。摩根大通陷入進(jìn)退兩難局面：要么平倉，要么被逼倉�？紤]數(shù)天后，有華爾街之王之稱的小摩首席執(zhí)行官戴蒙最后決定放棄對沖，讓這筆投資的賬面損失曝露出來。幾個月后，這筆投機(jī)的實際損失已高達(dá)30億美元。這兩個故事，結(jié)論很簡單：魔鬼交易員雖然數(shù)量不多，但破壞力驚人。還有更多例子：二十年前，尼克李森的一筆越權(quán)交易，直接讓具有233年穩(wěn)健經(jīng)營歷史的巴林銀行宣布破產(chǎn)；十年前，布萊恩亨特的狂賭天然氣期貨失誤，造成全美最大能源對沖基金Amaranth清盤；五年前，薩勞在倫敦家中的幾十筆虛假期貨報單，讓道瓊斯指數(shù)瞬間暴跌了1000點，創(chuàng)美國股市歷史振幅之最，大量對沖基金的程序化跟風(fēng)交易導(dǎo)致了上百億美元虧損。還有貨幣史學(xué)家把英國前首相布朗當(dāng)做英國歷史上最魔鬼交易員，他在財政部長任上，決定以275美金/盎司賣出英國黃金儲備的60%，這個決定立刻打垮了黃金市場，結(jié)果這批貨被中國等交易對手一把接走。事后黃金漲了三倍，英國大概損失了30億美元。魔鬼交易員，是碩博連讀的4.0，是技術(shù)極為精湛的3.0，只是不知道被什么蜘蛛叮了一口，他們體內(nèi)的風(fēng)控基因突然消失，成為一名暴怒的綠巨人。交易員5.0 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