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桐鄉(xiāng)期貨配資:【v:pei0zi】 【本司專注股票配資|期貨配資業(yè)務(wù)，獨立賬戶，賬戶傭金超低，歡迎聯(lián)系！！】
作為歷史悠久的大型外資企業(yè)，路易達(dá)孚無疑是期貨市場的先行者。期貨操作上，路易達(dá)孚完全按照“頭寸相同、方向相反”的原則嚴(yán)格進(jìn)行100%套保，不考慮行情趨勢的影響，這一理念成為很多企業(yè)競相學(xué)習(xí)的目標(biāo)。路易達(dá)孚同時也是國內(nèi)首批開展基差交易的企業(yè)之一，對基差交易在中國市場的推廣起到了很大作用�！昂芏嗟览碇v起來很簡單，確確實實要執(zhí)行起來卻很不易。做大宗商品貿(mào)易，一定不能貪心，靠的是量，是對風(fēng)險的嚴(yán)格管控，而不是暴利。”路易達(dá)孚(中國)貿(mào)易有限責(zé)任公司董事長陳濤說。世人艷羨的背后，路易達(dá)孚念的是什么樣的“期貨真經(jīng)”？期貨工具成就超級糧商“這么多年，我深刻體會到，路易達(dá)孚能有今天，是期貨成全了我們�！闭劶爸袊谪浭袌�，陳濤有著很深的感情。據(jù)公開資料，作為全球四大糧商之一的路易達(dá)孚，是利用期貨市場對沖風(fēng)險的開創(chuàng)者。1883年英國利物浦谷物交易協(xié)會成立，允許開展谷物期貨交易。和當(dāng)時大多數(shù)谷物貿(mào)易商一樣，路易達(dá)孚從俄國黑海地區(qū)進(jìn)口谷物到利物浦港口。路易達(dá)孚率先在期貨市場賣出和現(xiàn)貨同樣數(shù)量的谷物期貨合約以鎖定銷售價格。穩(wěn)定的利潤使得路易達(dá)孚敢于開展大規(guī)模的現(xiàn)貨貿(mào)易，并在短時間內(nèi)迅速擴張，成為19世紀(jì)谷物貿(mào)易的領(lǐng)先者。路易達(dá)孚當(dāng)時參與期貨市場的方式為其后來創(chuàng)建自己獨特的商業(yè)模式奠定了堅實基礎(chǔ)。路易達(dá)孚可謂有史以來對風(fēng)控要求最嚴(yán)格的公司之一，風(fēng)險管理也是其最核心的競爭力之一。風(fēng)險管理不只是價格的風(fēng)險管理，但卻首推價格風(fēng)險管理，而價格風(fēng)險管理就離不開期貨工具，因此，期貨已然成為路易達(dá)孚商業(yè)模式的組成部分。據(jù)陳濤回憶，在中國期貨市場出現(xiàn)之前，路易達(dá)孚在中國的貿(mào)易量很小。但隨著中國期貨市場的快速發(fā)展，中國也迅速成為路易達(dá)孚最重要的市場之一�！爸袊谪浭袌鲇袑�(yīng)合約的品種，我們都積極參與，比如油脂油料、玉米等，我們的參與度都是非常高的；而期貨市場沒有的品種，比如奶制品，我們就做得很小。”陳濤說。對路易達(dá)孚而言，在中國期貨市場的利用上，豆粕期貨可謂是最成功的品種，在這個產(chǎn)業(yè)鏈，期現(xiàn)結(jié)合的理念推廣、接受和應(yīng)用都最廣。大豆作為全球波動率最大的大宗商品之一，國內(nèi)壓榨利潤也隨之起伏。中國的情況又比較特殊。在中國，目前大豆壓榨產(chǎn)能偏大，大豆基本來源為進(jìn)口，主要來自美洲，船期很長，平均約為35天，加之采購周期提前1-2月，總體來說，大豆原料采購至產(chǎn)品產(chǎn)出要3-4月的周期。因此，在這個過程中，如果沒有合理的風(fēng)險管理工具，企業(yè)將面臨非常大的風(fēng)險。大商所的豆粕期貨推出之前，路易達(dá)孚就面臨十分被動的局面。“10年前，國內(nèi)期貨品種還不成熟，我們只能依靠芝加哥大豆期貨套保，導(dǎo)致很多無效套保。有的時候遇到基金在芝加哥市場里面興風(fēng)作浪，市場偏離基本面，此時國內(nèi)用芝加哥期貨品種套保就面臨很大風(fēng)險�？梢哉f，國內(nèi)期貨不僅幫助我們管理利潤，還在促進(jìn)整個行業(yè)發(fā)展�！标悵f。目前，國際上大豆的定價還是以芝加哥CBOT作為定價標(biāo)準(zhǔn)的，不過在國內(nèi)有非常成熟的豆油(7198, 4.00, 0.06%)和豆粕兩個期貨品種，所以對于包括壓榨企業(yè)在內(nèi)的整個產(chǎn)業(yè)鏈幫助都是非常大的。從這個意義上講，大商所不僅幫助企業(yè)管理了利潤和風(fēng)險，同時還促進(jìn)整個行業(yè)的健康發(fā)展。否則，國內(nèi)壓榨產(chǎn)能如此巨大，如果各個企業(yè)都惡性競爭，一旦采購節(jié)奏不對，將造成整個行業(yè)虧損，企業(yè)可能逐漸倒閉，后果十分嚴(yán)重。100%套保的典范路易達(dá)孚是最早在中國市場提出用基差銷售產(chǎn)品的企業(yè)，當(dāng)時就是利用了豆粕和豆油期貨合約。路易達(dá)孚在這兩個品種、尤其是豆粕壓榨產(chǎn)業(yè)方面，對期貨的利用可以說達(dá)到驚人的100%。這是十分先進(jìn)的理念和做法。“我們每天的報價都是以基差形式報出去的，只是有人選擇持有基差，有人選擇當(dāng)天點價�！甭芬走_(dá)孚(中國)貿(mào)易有限公司首席執(zhí)行官周學(xué)軍指出。基差和一口價合同對比：2016年11月1日，我們?nèi)A東現(xiàn)貨基差報價280元/噸對1701合約，當(dāng)天1701盤面價格2900元/噸，客戶A買入現(xiàn)貨基差合同1000噸，即1701合約價 280，同時客戶B也買入1000噸，但當(dāng)時即以2900元的盤面價格點價成功，即最終結(jié)算價格為2900 280=3180元/噸。而11月2日，1701盤面價格下跌至2819元/噸，客戶A決定點價，最終結(jié)算價格只有2819 280=3099元/噸，比同期一口價合同盈利81000元((3180-3099)*1000)�；詈贤梢岳闷谪浭袌龅亩唐诓▌訋椭蛻臬@得更有利的現(xiàn)貨價格，實現(xiàn)盈利。經(jīng)常有人說，如果看漲，為什么要今天去賣，而不是明天去賣呢？反過來，如果是看跌，那么今天不買，明天去買不是更便宜嗎？可是，在路易達(dá)孚看來，分析趨勢和套保是矛盾的，有趨勢的話，就摻雜了個人對套保的理解。在路易達(dá)孚，套期保值最主要的實現(xiàn)手段就是基差交易，基差交易和趨勢是沒有關(guān)系的。值得注意的是，雖然實施了100%的套保，但路易達(dá)孚認(rèn)為，套期保值并不意味著把風(fēng)險降到零，而是仍要承擔(dān)風(fēng)險的，只不過對風(fēng)險的掌控能力更強了。利用期貨市場之后，企業(yè)就有把握把風(fēng)險降低。據(jù)了解，現(xiàn)在大豆都是雙邊周期，如果沒有期貨市場，像以前傳統(tǒng)的操作模式，風(fēng)險巨大。因此，行業(yè)已普遍在采購時鎖定利潤，風(fēng)險管理的能力可以說達(dá)到國際水平了。從歷史數(shù)據(jù)也可以看出，2010年前，期貨和現(xiàn)貨聯(lián)動性較差，不過此后相關(guān)性越來越強，到期合約有明顯的期現(xiàn)結(jié)合特征，期現(xiàn)價差縮小，基差開始平穩(wěn)，基本面在左右市場，資金只能短期影響，這都說明市場已經(jīng)成熟。正因為此，大連期貨市場的國際影響力也日漸顯現(xiàn)。“國外現(xiàn)在也在跟著國內(nèi)開盤時間走了，只要做中國生意的人，都在盯大連盤。”周學(xué)軍如是說。“現(xiàn)在交易所的作用越來越大，而且透明度、調(diào)研都做得非常到位。”陳濤說，從初期的基差交易，還有后期集團內(nèi)部的倉單串換等，大商所積極創(chuàng)新，為實體經(jīng)濟服務(wù)，而且是最接地氣的服務(wù)。100%套保幫助路易達(dá)孚不斷發(fā)展壯大，可是為什么很多企業(yè)沒能像路易達(dá)孚一樣，堅持套期保值的正途呢？在陳濤看來，首先，中國的期貨市場還處于一個發(fā)展中的階段，有時候會給那些膽大的、賭大的人比較豐厚的回報，當(dāng)然更多的還是失敗者。期貨市場里面通常談?wù)摰亩际浅晒φ�，而一將功成萬骨枯，很少有后來人愿意去探討失敗者�！皣鴥�(nèi)的很多企業(yè)都認(rèn)為，自己搞現(xiàn)貨搞了幾十年，對項目判斷總體來說還是比較準(zhǔn)的。整體的可以說是準(zhǔn)確，但是如果有一年不準(zhǔn)怎么辦呢？路易達(dá)孚就認(rèn)為，長期來看，每年能做到5%的利潤就很好了，如果能達(dá)到8%就是暴利。但一些企業(yè)卻看不上，甚至有18%、28%的盈利他們還要想一想。最后的結(jié)果可能就是虧了18%、28%。”陳濤說，很多人就是因為貪心，不滿足于一定比例的盈利，最終滿盤皆輸。隨著市場不斷成熟，“賭徒”的機會越來越少，行業(yè)可能也會有新面貌。其次，國內(nèi)企業(yè)，包括國內(nèi)的民營企業(yè)，在運用期貨時會受到更多局限。周學(xué)軍指出，一方面，對民營企業(yè)來說，如果要做套保，就意味著資金方面可能會受到掣肘，因為它們?nèi)谫Y并不是那么容易，大多數(shù)民營企業(yè)建工廠就要很多資金，如果買現(xiàn)貨，然后去套保，基本上得有兩套資金去操作，對資金實力要求較高。另一方面，路易達(dá)孚鎖定利潤的時候，不僅僅是鎖住上下游商品價格，甚至連外匯都要鎖定，所有這些都是同時操作的。而比如說外匯套保方面，如果是一個民營企業(yè)，在沒有足夠資源保障的情況下，外匯風(fēng)險很難鎖定。第三，很多企業(yè)確實想追求更高的回報率，當(dāng)追求高回報率的時候，企業(yè)也只能承擔(dān)更大風(fēng)險，也就意味著很難像路易達(dá)孚一樣做到100%套保�；罱灰c石成金路易達(dá)孚是最早利用基差銷售豆粕豆油的壓榨企業(yè)之一，目前豆粕使用基差銷售比例為100%�！拔覀兇蟾攀菑�2007年起在中國市場引入基差交易。引入這種交易模式以來，我們得到的反響還是非常積極的。2007年，我們的份額不是很大，路易達(dá)孚豆粕現(xiàn)貨中一半的份額是通過基差交易出去的。經(jīng)過幾年來與市場的磨合，我們總體感覺市場上很多交易主體也在逐漸成熟�！标悵f。經(jīng)過多年的努力，現(xiàn)在基差銷售已經(jīng)是一種很成熟的模式，路易達(dá)孚的客戶也能夠很好地利用基差。據(jù)介紹，“目前企業(yè)基差基本設(shè)定在正負(fù)20%以內(nèi)。例如，一口價3000元，基差基本上寬幅的話可能是-200元到200元，窄幅的話可能是-100元到100元。今年負(fù)基差只持續(xù)了一個星期，很快就回來，非常理性�！敝軐W(xué)軍介紹，在基差方面，采購、裝船和到貨都沒有關(guān)系，主要就是采購當(dāng)天，在盤上有利潤就行。以前，企業(yè)有沒有利潤，要壓榨、賣了以后才知道，沒有地方去釋放風(fēng)險和轉(zhuǎn)移價格�，F(xiàn)在路易達(dá)孚當(dāng)天要買大豆的時候，交易人員一定要賣油賣粕。所以，能夠在采購的時候，就把利潤鎖定，使得風(fēng)險得到控制。隨著行業(yè)利潤的變化，企業(yè)采購節(jié)奏也會隨之變化，比如合同中約定的基差到一個歷史性低點的時候，國內(nèi)采購大豆的量會比較多。路易達(dá)孚油廠采購大豆實例：采購前，交易員會考慮國內(nèi)大豆壓榨是否盈利，壓榨利潤=國內(nèi)銷售的豆粕 豆油收益-大豆采購價格(升貼水 芝加哥交易市場價格)-其他壓榨成本。如果能實現(xiàn)利潤，油廠就可以進(jìn)行采購；反之則不采購。2016年11月16日南美3月船期的貼水是120H(H指3月，單位：美分/蒲式耳)，國內(nèi)豆粕豆油4、5月基差都在80元，計算得出壓榨毛利在30元左右，此時就可以鎖定現(xiàn)有利潤并決定采購了�；罱灰子惺裁春锰幠�？陳濤說，對于客戶來講，第一，基差采購就有了現(xiàn)貨供應(yīng)保障，沒有了供應(yīng)方面的風(fēng)險，價格風(fēng)險也小。例如，飼料企業(yè)必須要有現(xiàn)貨供應(yīng)，無論市場怎么變化，最大的風(fēng)險是拿不到貨，因為他們下游的養(yǎng)殖戶每天都需要有食物。對于飼料企業(yè)來說，如果基差采購，提前可以把基差鎖定，鎖定基差之后，有了現(xiàn)貨供應(yīng)的保障，只要可以鎖定一年以后的基差，或者8個月、10個月以后的基差，供應(yīng)的風(fēng)險就不存在了。第二，有了基差采購后，企業(yè)開始更多關(guān)注期貨，開始風(fēng)險管理，可以更好管理下游養(yǎng)殖利潤。而且有了這個工具，可以看到終端消費者時間選擇變長了，最終降低了成本。由于有了基差交易，如今，在豆粕和豆油市場，都出現(xiàn)了時間跨度較大的遠(yuǎn)期交易，比如今天已經(jīng)可以交易2017年9月的合同了�！坝辛舜筮B期貨市場這個平臺，我們能夠在各個品種上面看到，所有終端消費者的時間選擇跨度變長了，如果有比較深入的產(chǎn)業(yè)研究，可以根據(jù)對這個時間跨度的不同理解來擇機交易，采購更遠(yuǎn)期的豆粕，最終結(jié)果就是降低了成本，特別是一些養(yǎng)殖一條龍的企業(yè)，由于已經(jīng)有了遠(yuǎn)期的產(chǎn)品價格，就可以用期貨工具直接把利潤鎖定。”陳濤說。操作有章可循在路易達(dá)孚看來，基差銷售其實并不難。比如，棉花方面，只要一個交易員就可以具體實施。例如某一天棉花期貨價格突然漲了400點，但是現(xiàn)貨不可能漲400點，交易員就馬上降基差，比如降100點。交易員必須清楚，期貨的波動要遠(yuǎn)遠(yuǎn)快于現(xiàn)貨，因此越是漲的時候，越是買入的好機會，基差就會越好；越跌的時候正好相反。期貨的空間永遠(yuǎn)大于現(xiàn)貨。油脂油料方面，操作稍微復(fù)雜一點，因為油和粕必須要看產(chǎn)業(yè)鏈上游的大豆，然后看外匯，畢竟原料是百分之百進(jìn)口的，所以基本上需要一個團隊來把控。但決策依據(jù)也很簡單，總體來看，任何一天，如果盤面接貨比從現(xiàn)貨市場買更好，那就買期貨。同理，賣現(xiàn)貨的話，一定要好于期貨的價格。采購數(shù)量方面，從歷史數(shù)據(jù)看，利潤和采購數(shù)量成正比，利潤好轉(zhuǎn)時是采購高峰期。采購較多的時候，也是盤面利潤較高的時候。還有一種方式，如麥當(dāng)勞，銷售終端產(chǎn)品價格基本不變，可以通過提前鎖定豆粕、玉米原料價格，從而鎖定肉的價格。當(dāng)市場成熟后，這樣的方式會是比較常見的。其實，2014年和2015年，很多人對基差有一個重新認(rèn)識的過程，因為一些企業(yè)虧損了。陳濤指出，很多人認(rèn)為是基差導(dǎo)致他們虧損，但是他們從來沒有認(rèn)識到一個問題，基差只是一個工具，為什么會虧損，是因為他在賭一口價，他們預(yù)期價格更便宜，可到2015年夏天的時候，出現(xiàn)了很高的價格，這就出了問題。其實，客戶當(dāng)中，一直持有基差的，到最后交割月時基本沒有虧損�；仡欉@些年的成功經(jīng)驗，陳濤說，“基差交易操作，一是要能堅持下去，不管別人保不保，路易達(dá)孚都會通過宣講、讓客戶參與基差交易合同，去推廣市場；二是與行業(yè)變化有關(guān)系，近年行業(yè)變化很大，以前國內(nèi)豆粕中間商很多，現(xiàn)在整合到了5000家左右，更加專業(yè)化、集中化，消化了中間環(huán)節(jié)，與上游直接對接，也促進(jìn)了基差交易的成功。油脂油料行業(yè)是非常專業(yè)化的，即便很小的貿(mào)易商，用對了基差就有可能成為全國性貿(mào)易商，這是兩級分化過程�！逼诖靶滦恰逼谪浧贩N除了豆粕、豆油期貨，今年3月玉米期貨成交持倉量都發(fā)生了巨大變化，也引起市場關(guān)注。陳濤認(rèn)為，玉米期貨將來可能成為明星品種，因為玉米消費基數(shù)大于其他品種，保守說我國玉米年消費1.7億噸左右，政策上給出了市場化信號，市場參與者未來將很大。產(chǎn)業(yè)客戶會越來越多，期貨價格也會越來越體現(xiàn)國內(nèi)市場的基本面。因此，路易達(dá)孚對玉米期貨非�？春�，將來這一品種對市場和整個實體經(jīng)濟都會有很大幫助�！坝衩赚F(xiàn)貨價格前段時間一直居高不下，但是現(xiàn)在開始跌下來了。其實期貨提前已經(jīng)反應(yīng)了，這就是一個明顯的價格發(fā)現(xiàn)信號。當(dāng)市場成交在1800元、1900元的時候，市場在告訴中國的老百姓，玉米真正的價格是1400元，在當(dāng)前位置的時候，應(yīng)該減少種植。所以當(dāng)出現(xiàn)這個期貨價格的時候，應(yīng)該指導(dǎo)種植者開始減少播種面積，或者轉(zhuǎn)向種植大豆或者經(jīng)濟作物�！标悵f，因為現(xiàn)在玉米產(chǎn)能太大了，期貨市場對去庫存有非常大的幫助。豆二期貨也是日益受到市場關(guān)注的品種。“就大豆套保來說，我們不可能離開美國市場，大豆都是在美盤上點價的。因此，我們期待豆二期貨能夠變成有效的風(fēng)險套保工具。原始價格是從這來的，豆粕和豆油的價格是根據(jù)它來定的，如果未來豆二期貨能夠活躍起來，國內(nèi)就不會經(jīng)常被芝加哥期貨市場影響�！标悵f。但是，市場還需要進(jìn)一步完善。大連盤面，主要期貨品種一年只有3個活躍的月份，如果要更加完善，最好能夠像國外一樣，一年有5到7個月左右是活躍的�？梢�，市場的流動性還有所欠缺。90%時間用于研發(fā)縱觀路易達(dá)孚的發(fā)展歷史，雖然企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)人不斷變更，但是這套理念和思路是沒有變過的。路易達(dá)孚的領(lǐng)導(dǎo)人和管理層負(fù)責(zé)把控總體的理念和方針，其他具體運作已經(jīng)形成規(guī)范和習(xí)慣，自然而然地被每個具體的交易員所執(zhí)行。陳濤指出，公司管理方面，有六字真經(jīng)。一是“研發(fā)”，不管地區(qū)經(jīng)理，還是CEO，90%時間都投入研發(fā)，看基本面、平衡表；二是“風(fēng)控”，不單是套保，選擇客戶也是一種風(fēng)控，因為違約就意味著套保失敗。路易達(dá)孚對客戶要評估盈利、背景、母公司，對客戶風(fēng)險評估貫穿在每個環(huán)節(jié)中。對每個品種頭寸風(fēng)險每日評估，頭寸報表每日全球集中，即每天通過報表管理品種，某個產(chǎn)品超過限度時就要降下來。每個客戶都有限額，不超過限額怎么做都行，超限額再審批。對期貨公司也要評估，不能只在一個期貨公司。三是“激勵”，路易達(dá)孚十分重視人才，在他們看來，員工是最重要的資產(chǎn)。據(jù)了解，路易達(dá)孚的員工主要分兩類：交易和銷售。他們是不同的兩類人。路易達(dá)孚在培養(yǎng)人才時，會看他們善于做什么。公司也不以學(xué)歷、工作年限、年齡來分職位，而是以業(yè)務(wù)質(zhì)量和盈利能力來考核。一個期貨理念如此先進(jìn)的公司，如何培養(yǎng)人才的呢？周學(xué)軍表示，路易達(dá)孚培養(yǎng)人才的方式是傳幫帶、內(nèi)部體系化培訓(xùn)。培訓(xùn)是終身的，以前是在做中學(xué)，現(xiàn)在進(jìn)行了體系化設(shè)置，并會一直持續(xù)下去。據(jù)介紹，路易達(dá)孚有12個會議室，任何一天走進(jìn)任何一個會議室，都會看到80%的時間和人員參與的都是數(shù)據(jù)方面的工作，即完善供需平衡表。怎么讓員工自發(fā)投入到研發(fā)中？路易達(dá)孚認(rèn)為，一個好的研發(fā)帶隊者很重要，有效做研發(fā)，包括時間選擇點位。路易達(dá)孚一直有老中青循環(huán)，不分年齡、國界，信息開放，研究成果都在公共平臺上，但平衡表不能隨意改�！捌胶獗硭腥硕紖⑴c，研發(fā)人牽頭，油脂油料每周每品種一次，全球每月一次，數(shù)據(jù)要經(jīng)過所有人推敲�！甭芬走_(dá)孚還禁止員工做相關(guān)品種頭寸。因為員工的頭寸會影響他們的心態(tài)，做交易就有傾向性。個人去做，很大程度上會帶有搏的成份，而路易達(dá)孚堅持套保是作為風(fēng)險控制的手段，而不是去搏，兩者之間是沖突的。個人去做單，就會觸及路易達(dá)孚的底線，也就是套保，甚至可能搏出一個大窟窿都不知道，如果財務(wù)等方面控制不好，很容易出問題。反過來，只要是按照程序做，即便遇到問題，比如客戶違約，也能避免員工個人承擔(dān)責(zé)任。當(dāng)盤面利潤虧損時，交易員可以選擇不做，或?qū)⑻潛p做到最小。很多公司會設(shè)定目標(biāo)，路易達(dá)孚大多數(shù)不會硬性規(guī)定，這樣會扭曲市場參與位置，導(dǎo)致做出不理智事情。路易達(dá)孚的考核標(biāo)準(zhǔn)是結(jié)果不低于平均水平。激勵方面，公司獎勵或重視的是不可或缺、不可代替的人，而不是單純按照其創(chuàng)造的盈利來衡量。一個部門里可能有十個銷售或者交易人員，但是每個人的貢獻(xiàn)有別，這可能是因為他們從事的平臺不一樣。周學(xué)軍直言，現(xiàn)在行業(yè)有一個趨勢是不太理想的，那就是很多公司培養(yǎng)了人才，讓其做交易，并根據(jù)其盈利進(jìn)行激勵，其實這對于公司乃至整個社會的發(fā)展并不是好事。現(xiàn)在中國有充沛的流動性，錢確實是很多，但往實體經(jīng)濟里投的很少。如果一個公司只顧做交易，這些錢永遠(yuǎn)不會回到實體經(jīng)濟里面。反過來，路易達(dá)孚的經(jīng)營項目，無論是生活生產(chǎn)資料，還是金屬工業(yè)方面的資料，都是跟人們生活息息相關(guān)的品種，幫全球客戶平衡這些供需，并用最經(jīng)濟的方式達(dá)到平衡，這是一個很偉大的事業(yè)�！凹词故敲绹�，雖然金融資本很發(fā)達(dá)，但只是一部分人去做這個事情。最終社會的發(fā)展和進(jìn)步，還是要取決于實體經(jīng)濟，還要取決于和生活密切相關(guān)的生產(chǎn)加工貿(mào)易�！薄半m然中國目前有很多并不景氣的行業(yè)，但是未來真正的發(fā)展機會還是在中國�！标悵f。
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