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湯原縣期貨配資:【v:pei0zi】 【本司專注股票配資|期貨配資業(yè)務(wù)，獨(dú)立賬戶，賬戶傭金超低，歡迎聯(lián)系��！】
投資者對(duì)政策的期待和國(guó)際原油的企穩(wěn)，應(yīng)該是節(jié)后證券期貨行情的主要推手，盡管長(zhǎng)假期間媒體上不乏各式專家跑出來(lái)表達(dá)對(duì)中國(guó)整體經(jīng)濟(jì)前景的悲觀判斷，但仍然擋不住大家對(duì)股指期貨，主題股票投資和大宗商品反彈走勢(shì)的熱烈追捧。毫無(wú)疑問(wèn)，在眾多投資品中滬深300指數(shù)期貨的買家是本輪新行情的大贏家，據(jù)說(shuō)在新開的50ETF期權(quán)上各類看漲期權(quán)的持有人從節(jié)前到本周末實(shí)現(xiàn)的收益也相當(dāng)驚人，只是當(dāng)前對(duì)多數(shù)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的投資人來(lái)說(shuō)期權(quán)過(guò)于高大上，入場(chǎng)的門檻太高，由于杠桿設(shè)置的作用導(dǎo)致的所謂的100%也好，200%也好的贏利只能當(dāng)新聞故事來(lái)讀一讀了。一般的投資者眼下能實(shí)際參與的還是股票，股指期貨，國(guó)債期貨和黃金白銀有色黑色白化工糖豆粕菜粕這類大宗商品。就節(jié)后這幾天的行情來(lái)看，有敏感的機(jī)構(gòu)投資者周三迅速地重新?lián)旎亓速I股指賣商品的老套路，他們組合IF1503,IF1506對(duì)應(yīng)RB1505，I1505這些老冤家根本不用過(guò)多考慮，熟門熟路。短短幾天股指與螺紋鋼呈現(xiàn)此起彼伏的蹺蹺板效應(yīng)，給該對(duì)沖組合帶來(lái)了理想的回報(bào)。下周以及后面的時(shí)間段里，證券慢牛行情的延續(xù)以及對(duì)低端鋼材產(chǎn)能庫(kù)存趨勢(shì)性變化的延續(xù)，會(huì)繼續(xù)給買股指賣商品策略帶來(lái)積極影響，投資者可以考慮適度增持相關(guān)的組合，再拿住一段時(shí)間。特別要指出的是，將在下周正式進(jìn)入交割的RB1503合約價(jià)格本周末恐慌性地跌破了2200大關(guān)，對(duì)RB1505多空情緒造成了顯著的影響，使它的價(jià)格也跟著墜落下去。情勢(shì)即便如此，看得出RB1505合約上的多頭仍在努力支撐，前仆后繼，但買家主力對(duì)該合約的不放棄不拋棄可能只會(huì)起到遲滯價(jià)格下跌速度的作用，卻無(wú)法改變期貨螺紋鋼價(jià)格崩塌下行去追隨現(xiàn)貨的結(jié)果。從這個(gè)角度看，在上海螺紋鋼上做買遠(yuǎn)賣近的跨期套利組合，比如RB1510/RB1505，RB1601/RB1505也會(huì)有比較好的效果。另外本周還有套利者在做買豆粕1505賣螺紋1505這樣的跨品種強(qiáng)弱對(duì)沖，從效果看很漂亮，可既然是單純從品種的強(qiáng)弱去考慮，為什么沒有選擇表現(xiàn)更強(qiáng)的甲醇去做對(duì)沖的多頭端來(lái)跟螺紋1505搭配呢？說(shuō)到豆粕，買豆粕賣菜粕的組合節(jié)后慢慢有了些新動(dòng)靜，同樣的反彈，本周豆粕的上行幅度和速度都略高于菜粕。給套利者更大的驚喜來(lái)自于跨期，M1505/1509的價(jià)差從節(jié)前的20來(lái)點(diǎn)，更早時(shí)候的0點(diǎn)附近已經(jīng)運(yùn)動(dòng)至本周的60到70一線，套利者的節(jié)后紅包給兩個(gè)字評(píng)價(jià)：厚實(shí)。從盤面看，以往豆粕合約間價(jià)差前高后低，越臨近交割越向現(xiàn)貨價(jià)格回歸的態(tài)勢(shì)得到了修復(fù)。不過(guò)考慮到豆粕菜粕在連續(xù)的反彈運(yùn)行中主力合約價(jià)格已經(jīng)脫離前低很遠(yuǎn)，動(dòng)能消耗之后必須要有新的能量補(bǔ)充，對(duì)跨期合約間價(jià)差空間繼續(xù)大幅擴(kuò)張的期望值或許不能太高，投資者瞄準(zhǔn)三月份粕類需求復(fù)蘇時(shí)候的現(xiàn)貨價(jià)格變化以及M1503,RM503交易價(jià)格的變化去決定M1505/1509。RM505/509組合頭寸的去留是個(gè)靠譜的建議�；て贩N里，節(jié)前布局的L1505/TC505，PP1505/TC505組合毫無(wú)懸念地涌出大把銀子，給套利者報(bào)銷羊年春節(jié)的過(guò)節(jié)大筆花費(fèi)，油化工和煤炭的強(qiáng)弱邏輯明顯會(huì)繼續(xù)主導(dǎo)接下來(lái)的行情變化，如果原油價(jià)格不再向下做深度調(diào)整的話，買塑料，買聚丙烯拋動(dòng)力煤的組合拿在手上的風(fēng)險(xiǎn)收益比很有吸引力。只是這類組合要留心動(dòng)力煤期貨的交易活躍度與持倉(cāng)增減變化，要是TC再冷清下去，套利頭寸的進(jìn)出就不太方便了�；さ目缙�，PP1505對(duì)1509和L1505對(duì)1509最近給了投資者很多歡快的記憶，價(jià)差變化頻繁，波動(dòng)也大。不過(guò)前提是要踩住節(jié)奏，套利者在相對(duì)高位或者在相對(duì)低位進(jìn)倉(cāng)，做反了的話感覺也會(huì)是蠻痛的。鄭州白糖節(jié)后也非�；钴S，主力買家不顧現(xiàn)貨銷售不暢及進(jìn)口增加的事實(shí)，做得相當(dāng)任性。節(jié)前SR505/509曾經(jīng)一度抵達(dá)的-126點(diǎn)價(jià)差因?yàn)槲逶潞霞s的暴走，價(jià)差被快速壓扁，盤中甚至看到SR509價(jià)格反過(guò)來(lái)低于SR505價(jià)格30點(diǎn)，這樣的價(jià)差致使所有前期持有買5賣9正套又陸續(xù)獲利脫手的套利者直呼可惜。節(jié)前拿著SR601/509的頭寸指望紅包砸頭上的套利者則短時(shí)間里有過(guò)兩輪機(jī)會(huì)，但要是只是持有不動(dòng)，紅包厚度會(huì)癟很多。冷門品種大連膠板BB1501的多頭前期一番風(fēng)光，畸高價(jià)格引來(lái)的實(shí)盤倉(cāng)單輪到后邊兩個(gè)合約的買家來(lái)承擔(dān)與消化，繼BB1502以89.00凄慘收?qǐng)龊�，本周末進(jìn)入交割月前最后交易日的BB1503報(bào)91.90跌停板，使得當(dāng)前BB1505的122.20價(jià)格顯得突�；且陨a(chǎn)企業(yè)為主體的空頭嚴(yán)守生產(chǎn)倉(cāng)單賣空開倉(cāng)的流程，多頭會(huì)越扛越被動(dòng)，除非沒有交割能力的投機(jī)空頭大量入場(chǎng)，然后被多頭兜住，再演繹一次BB1501的故事。作者簡(jiǎn)介：原名魏丁，從業(yè)資格號(hào)F0205721，浙商期貨副總經(jīng)理，復(fù)旦EMBA碩士，20年期貨研究管理經(jīng)歷，國(guó)內(nèi)商品套利對(duì)沖領(lǐng)域的先行者和實(shí)踐指導(dǎo)者，撰寫過(guò)大量的套利隨筆和博客文章，自詡研習(xí)商品套利十?dāng)?shù)年，小有心得，未及精髓。“套利胡子”是其網(wǎng)名。
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