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廣州海珠區(qū)赤崗期貨配資:【v:pei0zi】 【本司專注股票配資|期貨配資業(yè)務(wù)，獨立賬戶，賬戶傭金超低，歡迎聯(lián)系�。 �
周三10月12日（北京時間10月13日凌晨）美國農(nóng)業(yè)部將公布10月份供需報告，USDA將根據(jù) 9月30日季度庫存報告結(jié)果對美國玉米和大豆供需數(shù)據(jù)進行調(diào)整，但市場焦點仍將主要集中在作物產(chǎn)量預(yù)測上，這將影響2016/17年度供需格局。近期公布的一些數(shù)據(jù)使2015/16年度美國玉米供需數(shù)據(jù)基本已確定，周三報告將確認相關(guān)數(shù)據(jù)結(jié)果。美國統(tǒng)計局8月份貿(mào)易數(shù)據(jù)顯示玉米出口量略低于預(yù)期，2015/16年度出口量應(yīng) 為18.98億蒲，相比USDA上月預(yù)測為19.15億蒲。在9月末季度庫存報告顯示第四季度飼用需求量略高于預(yù)期后，預(yù)計第四季度飼用需求量為6.17億蒲，年比增14%，但這只會抵消第三季度飼用需求年比下降的16%。下半年飼用需求總量為15.52億蒲，年比減6.7%，預(yù)計年度飼用/調(diào)整用量為51.75億蒲，相比USDA上月預(yù)測為52億蒲�；谠鲁豕嫉�8月份用于乙醇生產(chǎn)的玉米需求數(shù)據(jù)，2015/16年度乙醇用玉米需求總量為52.06億蒲，相比USDA預(yù)測為52億蒲，基于9月末季度庫存報告，預(yù)計USDA本月2015/16年度美國玉米年終庫存量將調(diào)整至17.38億蒲，高于上月預(yù)測的17.16億蒲。不過市場將聚焦2016/17年度供需預(yù)測，先看一下畝產(chǎn)預(yù)測，自上月報告以來，美國玉米優(yōu)良率保持在73%，差至很差比率為8%，與上月的74%和7%基本一致。另外，歷史情況顯示近幾年USDA10月報告通常僅會溫和調(diào)整畝產(chǎn)預(yù)測，特別是在9月報告畝產(chǎn)略下調(diào)之后。上月美國玉米畝產(chǎn)下調(diào)0.7蒲。事實上，過去四年10月份報告中，美國玉米畝產(chǎn)調(diào)整幅度不到1蒲（2015年0.5蒲，2014年為2.5蒲，2012年為0.8蒲，2011年未做調(diào)整，2013年無10月報告，因為預(yù)算問題政府部門關(guān)閉）�；趯Ω髦莸漠�產(chǎn)預(yù)測和一些其它因素，預(yù)計本月USDA不會對美國玉米產(chǎn)量進行大幅調(diào)整，預(yù)計會略下調(diào)，目前預(yù)測美國玉米產(chǎn)量為150.55億蒲，平均畝產(chǎn)為173.3蒲，相比USDA上月預(yù)測為150.93億蒲和174.4蒲。另外，10月初作物生長情況與USDA10月份平均畝產(chǎn)預(yù)測之間相關(guān)性較強，2012-2015年USDA10月份報告畝產(chǎn)預(yù)測（2013年采用11月報告預(yù)測）與報告前作物生長情況幾乎呈線性關(guān)系，基于這種相關(guān)性，按目前玉米生長情況及上月174.4蒲的畝產(chǎn)預(yù)測，預(yù)計本月畝產(chǎn)預(yù)測應(yīng)在172-172.5蒲之間。從近幾年情況看，USDA10月份報告通常不會出現(xiàn)重大意外，過去七年有六年產(chǎn)量預(yù)測結(jié)果與平均預(yù)測相差幅度在1億蒲內(nèi)，市場平均預(yù)測玉米產(chǎn)量為150.57億蒲，平均畝產(chǎn)為173.3蒲，略低于上月的150.93億和174.4蒲。在需求方面，陳作飼用需求不會進行大幅調(diào)整，但USDA可能仍會維持對2016/17年度飼用需求的樂觀預(yù)期，預(yù)計新年度飼用需求量會達56.5億蒲，年比增9%以上，不過我們認為USDA對飼料需求預(yù)期偏樂觀，因為DDGS出口減少，高粱出口和乙醇用需求均下滑。目前美國高粱出口銷量年比減71%，累計銷量僅為3900萬蒲，相比去年同期為1.37億蒲，因此USDA對美國高粱年度出口量2.5億蒲的出口預(yù)測有些偏樂觀，去年為3.35億蒲，目前我們預(yù)測美國2016/17年度玉米飼用/調(diào)整用量為55.5億蒲。USDA上月預(yù)測美國2016/17年度用于乙醇生產(chǎn)的玉米需求量為52.75億蒲，高于去年的52.06億蒲，目前對此預(yù)測還沒有太多爭議 。近期用于乙醇生產(chǎn)的高粱需求量減少及近幾個月乙醇/玉米轉(zhuǎn)換率溫和下滑，預(yù)計USDA可能會維持用于乙醇生產(chǎn)的玉米需求量不變。目前我們預(yù)測用量為52.25億蒲，略高于上年度用量，但仍需密切關(guān)注未來幾個月的乙醇產(chǎn)量和高粱需求量。預(yù)計USDA會上調(diào)美國2016/17年度玉米出口需求預(yù)測，截至9月末美國玉米累計出口銷量為8.11億蒲，年比增87%，為30余年來同期第三高水平，目前銷量占出口預(yù)測量21.75億蒲的37%，這是四年來同期最高水平，預(yù)計USDA本月會將出口上調(diào)至少5000萬蒲，目前我們預(yù)測出口量 22.5億蒲。長期來看，市場擔(dān)心中國今年玉米豐產(chǎn)后的壓力，預(yù)計中國可能會出口玉米，另外市場還擔(dān)心南美今年豐產(chǎn)壓力，但這些因素影響最早可能要到2-3月才會顯現(xiàn)。目前預(yù)測美國2016/17年度玉米年終庫存量為24.9億蒲，相比USDA預(yù)測為23.84億蒲，較去年的17.38億增加7.52億蒲，增幅43%，為1987/88年度以來最高水平，庫存/消費比17.4%，這2005/06年度以來最高，市場平均預(yù)測美國玉米年終庫存量為23.73億蒲。
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