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我經(jīng)常跟凱豐及以前的同事講：期貨是一個長期的事業(yè)，可以做到80歲，我相信今天在坐的各位都不超過60歲，也就是說哪怕60歲，期貨投資還可以干20年。
很多人從中國股市開市以來，做了十幾...[詳細]
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我經(jīng)常跟凱豐及以前的同事講：期貨是一個長期的事業(yè)，可以做到80歲，我相信今天在坐的各位都不超過60歲，也就是說哪怕60歲，期貨投資還可以干20年。
很多人從中國股市開市以來，做了十幾二十年，結(jié)果都不是太好，一定是心態(tài)的問題。我覺得要有長期從業(yè)的信心，這非常重要。
很多在深圳的人都接觸或者聽說一個人，這個人是個傳奇，也是讓我極其敬佩的一個老者，本煥長老，2012年106歲離世。
太多人工作都太浮躁了，為什么很多人都不愿意研究基本面了？是因為太花時間了。研究程序化和量化呢？是因為很快就見效嗎？
本煥103歲還在讀《人民日報》
本煥長老80高壽時，在深圳組建弘法寺。他最早的老師是虛云長老。有一部電影是《百年虛云》。虛云長老是佛教學會第一任會長，121歲離世。
在深圳，能夠接觸到本煥長老是我們的幸運。我2012年春節(jié)初五，本煥長老在接見我們的時候，讓小和尚念《人民日報》給他聽，也就是本煥長老103歲的時候，還在“讀報”。
所以，我覺得做一件事情首先需要想好，能不能長期做下去？長期應(yīng)該怎么做？應(yīng)該用什么樣的心態(tài)去做？我覺得這些比什么都重要。如果不想明白這些東西，再好的老師也白搭。
但是，這個社會上有多少人可以靜下心來想事情。包括我們國家的領(lǐng)導人，能接受3%的GDP增長嗎？難道3%真的就會亂嗎？但是，我們好像只能接受7%以上的GDP增長。如果一直堅持7%以上的GDP增長，我們的壓力也許很大。
就像昨天的付海棠老師講的，中國未來會有30年的高速增長。但就算未來有30年的高速增長，就像動車的速度一樣，中國能等我們嗎？等等我們的靈魂嗎？
幸福感比速度更重要
我覺得，我們的幸福感其實比速度更重要。就像大家做程序化一樣，我們更最求的是資金的穩(wěn)定盈利，而不是快速增長。收益率達到4—5倍甚至更高，這樣固然好，但是大家可能更希望每年收益率雖然只有40—50%，回撤不超過5%的穩(wěn)定盈利。所以，我覺得很多事情，要看我們站在哪個角度想問題。
我們凱豐基金從2010年9月份的業(yè)績，已經(jīng)大概漲了14倍。這是另外一個賬戶， 100萬做起，從2011年10月份做到現(xiàn)在可能有2000多萬，整個手續(xù)費大概只用了2.3%，這就是基本面的做法。盡管我們的保證金目前有2000多萬，但是產(chǎn)生的交易手續(xù)費還是比較低的。
對手不犯錯誤，我們要怎么贏
我想先問大家一個問題：大家都做了這么久的期貨，誰知道哪個品種交割可以有利于空頭？我為什么問這個問題呢，其實，大家設(shè)想自己進入一個賭場或是期貨市場，要不要知道游戲規(guī)則？我覺得很需要。哪些品種容易做空，哪些容易做多，大家應(yīng)該是很關(guān)注的。
上海中期黃埔軍校學員發(fā)言：我認為是螺紋鋼。因為，我們做黑色金屬比較多，曾經(jīng)做過多頭，但是發(fā)現(xiàn)比現(xiàn)貨市場便宜100多塊也賣不掉。
你答的特別好。實際上，還有些品種特別利于做空。
我想說的是：大家做了這么久，我相信，很多做程序化的朋友在做多螺紋鋼和焦炭，這是會致命的。因為有的時候，現(xiàn)貨可能是3600，而期貨拉到了3800，現(xiàn)貨市場到3500甚至更低時，很多人可能考慮做空螺紋鋼。
這就像我們下棋一樣，比如下象棋的時候，你讓人家一個車馬；下圍棋的時候讓人家五顆子，只能說明你太有水平了。但是大家是不是真的這么有水平呢？我相信，大多數(shù)人都不具備讓人家五顆子、也不具備讓人車馬的水平，但這種事情在期貨市場中經(jīng)常出現(xiàn)。
可能大家會說是趨勢的力量，市場走出了這個趨勢，買的人多，行情上去了。我想講的是，大家在交易時經(jīng)常會犯很低級的錯誤，低級錯誤犯得多了，盈利的可能性就會很小。
講到李世民《唐李問答》，觀千章萬句，不出乎“多方以誤之”一句也。
就像我們平時打羽毛球、下象棋一樣，對手不犯錯誤，我們要怎么贏。如果遇到水平差不多的對手，我們應(yīng)該怎么做才能打贏對手。比如兩個人打羽毛球，一個人擅長打高球，不擅長接網(wǎng)前球，那么我們就要試圖利用網(wǎng)前球來創(chuàng)造機會，誘使對手犯錯。
在金融市場包括其他市場中，你只要放棄最基本、最賺錢的，馬上就會被人劫走，而且這種錢會源源不斷。也就是說，你在沒有盈利前剛下單，輸?shù)母怕示吞貏e高。
我們現(xiàn)在關(guān)注焦炭和焦煤，現(xiàn)貨價格是1290，期貨已經(jīng)漲不動了，這只是說遠四個月，就高了將近300塊。如果每四個月高300塊，一年下來高900塊。1200塊現(xiàn)貨，期貨每年比它要高900塊，你有這么大的本事嗎？你能看對80%的大行情嗎？我自己覺得很難。但是這個市場中的很多人，包括做程序化的，都以為自己能。
牢記市場鐵則
我們賺的任何一分錢，基本面分析、程序化、技術(shù)分析還是套期保值，都是從其他對手口袋里掏出來的錢。我們真的有沒有這個能力？我覺得大家今天可以在這里學習，我很感慨，因為大家知道自己需要學習，這樣才有可能從別人口袋里掏出錢來。
但是，既然大家都在學習，那我們可以不可以稍微具備一點基本規(guī)律——市場鐵則。也就是說，價格越高，不要一直追下去。因為四個月高3%，一年將近高10%。也不是說不讓你們追行情，比如市場上漲4%，我們可不可以只追到3%？
雖然我們是做基本面研究的，但是我們必須要了解程序化。我不了解程序化怎么玩就進入市場，實際上是對你們的不尊重。我的意思是，做程序化的朋友也應(yīng)該了解市場中經(jīng)常碰到的對手，拿人家的錢，至少要尊重一下對手。為什么不要追4%，因為超過4%以上，我們犯錯的概率會比較高。
凱豐是防守反極型
（對于李世民的那句話）我覺得我們要做到下面幾點：第一點，防止自己犯錯。我們可以把自己的長處越做越長，但是我們哪些地方是短處，可以避免；
第二點，要明白對手容易犯錯什么錯誤。像我之前提到的，哪個品種最好做空？做空哪些品種，我們心里比較踏實？這是我們心里必須要明白的事情。
第三點，引誘對手犯錯。像我之前講到的4%，到了這個點雖然不一定馬上發(fā)生回撤。但是你要知道它已經(jīng)漲了很高，我們可以在高位等待，一旦買盤力量或賣盤力量不足的時候，再做行動。這就是說，我們需要等待時機，然后進行有效打擊。第四點，把對手帶到自己最擅長的領(lǐng)域上，有些莊家可以做到這一點。
我覺得交易不外乎就是這些。期貨市場不會創(chuàng)造任何一分錢，你賺了100萬，一定有人虧了101萬。這個市場是零和，甚至可以說是負和游戲。我們一定要有遠超于對手的能力，我們才有可能盈利。這些需要我們通過不斷地學習，來提高自我。我相信，大家來這里至少有一個非常好的學習機會。有些人把20多年的積蓄都投入到市場中，難道我們就不能花3—5年好好學習一下，把那些最基本的東西——交易規(guī)則，風控規(guī)則和交割規(guī)則，弄明白。
我覺得昨天傅老師講的一個特別清楚：出現(xiàn)第二個漲停板的時候，第二天以跌停板的價格開盤，這是很合理的交易規(guī)則。但是如果大家不了解這些規(guī)則，包括期貨中有一個規(guī)則叫“三個漲跌停板”。大家經(jīng)�？梢钥吹剑诔霈F(xiàn)第三個停板的時候，有大量的買入盤或賣出盤，他們是為了把其他交易者拖垮，然后再進入市場。我們是賺不到什么錢的，甚至連1%都賺不到，因為我把“老倉”平了，只能做新倉了。這都是合理的游戲規(guī)則，其實在很多市場中，這些游戲規(guī)則都寫在文件里面，需要我們認真解讀。
我們（凱豐基金）在這個市場中，永遠不求進攻，包括我們?nèi)ツ曜龅?00%的業(yè)績，都是防守賺來的。就像是意大利足球隊，不求以進攻為目的，但是抓到機會就會踢一腳。所以，我覺得善守才是持續(xù)盈利的一個最重要因素。
（本文根據(jù)吳星在上海中期黃埔軍校程序化交易培訓班頭腦風暴的發(fā)言整理）
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