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從投資者情緒角度分析股市的論文很多，這在學(xué)術(shù)上這屬于行為金融學(xué)范疇，研究行為金融學(xué)的丹尼爾ⷥ�𐼦𛼨Danielⷋahne-man)和弗農(nóng)ⷥﲥ𖯨Ver...[詳細]
廣州越秀區(qū)人民股票配資:【v:pei0zi】 【本司專注股票配資|期貨配資業(yè)務(wù)，獨立賬戶，賬戶傭金超低，歡迎聯(lián)系�。 �
從投資者情緒角度分析股市的論文很多，這在學(xué)術(shù)上這屬于行為金融學(xué)范疇，研究行為金融學(xué)的丹尼爾ⷥ�𐼦Danielⷋahne-man)和弗農(nóng)ⷥﲥVernonⷓmith) 還因此成了2002年諾貝爾獎得主。微博為觀察散戶情緒提供了很好的平臺，這輪牛市開啟以后我花了很多的精力在微博上，切身體會到了觀察散戶投資情緒對行情走勢判斷的巨大價值，尤其是在大盤趨勢，板塊強度的判斷上，其精準程度超過了幾乎所有的基本面及技術(shù)面的分析。我一直以來對判斷投資者的恐懼程度比較自信，但對貪婪程度的判斷一直非常不自信，所以我盡量不去判斷行情的頂部。但這輪牛市，我骨子里還是希望可以帶領(lǐng)一些洪粉家人順利穿越牛熊的，所以在牛市進入下半場時堅決啟用了相對保守的“333攻略”，其實我是用自己特別的方式做了一次風(fēng)控動作，但我也明白不可能達到我期待的效果，因為當(dāng)前散戶的情緒告訴我，他們中的絕大多數(shù)人員是無法體會333攻略的價值的，為此，我還寫了《說說這輪牛市散戶最終的命運》這篇讓散戶很失落的文章，雖然我用了毫無商量的堅決語氣，但很多人雖然認同我的大部分散戶必定被割草的論斷，但也堅信自己會是例外。我無法判斷行情演變的過程，也無法判斷市場會以怎樣殘忍的方式讓很多散戶受到傷害，我只知道散戶受傷的結(jié)果是一定的。雖然，我對我的333攻略充滿自信，但我希望可以通過對微博上散戶情緒的觀察，找到保守及激進策略的攻防轉(zhuǎn)換時間節(jié)點。對散戶情緒的觀察，主要基于以下兩個成熟理論（這不是我創(chuàng)立的）：一、期望理論人們對相同情境的反應(yīng)決取于他是盈利狀態(tài)還是虧損狀態(tài)。一般而言，當(dāng)盈利額與虧損額相同的情況下，人們在虧損狀態(tài)時會變得更為沮喪，而當(dāng)盈利時卻沒有那么快樂。當(dāng)個體在看到等量損失時的沮喪程度會比同等獲利情況下的高興程度強烈得多。研究發(fā)現(xiàn)：投資者在虧損一元時的痛苦的強烈程度是在獲利一元時高興程度的兩倍。他們也發(fā)現(xiàn)個體對相同情境的不同反應(yīng)取決于他目前是贏利還是虧損狀況。具體來說，某只股票現(xiàn)在是20元，一位投資者是22元買入的，而另一位投資者是18元買入的，當(dāng)股價產(chǎn)生變化時，這兩位投資者的反應(yīng)是極為不同的。當(dāng)股價上漲時，18元買入的投資者會堅定地持有，因為對于他來說，只是利潤的擴大化；而對于22元的投資者來說，只是意味著虧損的減少，其堅定持有的信心不強。由于厭惡虧損，他極有可能在解套之時賣出股票；而當(dāng)股價下跌之時，兩者的反應(yīng)恰好相反。18元買入的投資者會急于兌現(xiàn)利潤， 因為他害怕利潤會化為烏有， 同時，由于厭惡虧損可能發(fā)生，會極早獲利了結(jié)。但對于22元買入的投資者來說，持股不賣或是繼續(xù)買入可能是最好的策略，因為割肉出局意味著實現(xiàn)虧損，這是投資者最不愿看到的結(jié)果。所以，其反而會尋找各種有利的信息，以增強自己持股的信心。投資者更愿意冒風(fēng)險去避免虧損， 而不愿冒風(fēng)險去實現(xiàn)利潤的最大化。在有利潤的情況下，多數(shù)投資者是風(fēng)險的厭惡者；而在有虧損的情況下，多數(shù)投資者變成了風(fēng)險的承擔(dān)者。換句話說：在面臨確信有賺錢的機會時，多數(shù)投資者是風(fēng)險的厭惡者；而在面臨確信要賠錢時，多數(shù)投資者成為了風(fēng)險的承受者。在這里，風(fēng)險是指股價未來走勢的一種不確定性。二、后悔理論投資者在投資過程中常出現(xiàn)后悔的心理狀態(tài)。在大牛市背景下，沒有及時介入自己看好的股票會后悔，過早賣出獲利的股票也會后悔；在熊市背景下，沒能及時止損出局會后悔，獲點小利沒能兌現(xiàn)，然后又被套牢也會后悔；在平衡市場中，自己持有的股票不漲不跌，別人推薦的股票上漲，自己會因為沒有聽從別人的勸告而及時換股后悔；當(dāng)下定決心，賣出手中不漲的股票，而買入專家推薦的股票， 又發(fā)現(xiàn)自己原來持有的股票不斷上漲，而專家推薦的股票不漲反跌時，更加后悔。由于人們在投資判斷和決策上經(jīng)常容易出現(xiàn)錯誤，而當(dāng)出現(xiàn)這種失誤操作時，通常感到非常難過和悲哀。所以，投資者在投資過程中，為了避免后悔心態(tài)的出現(xiàn)，經(jīng)常會表現(xiàn)出一種優(yōu)柔寡斷的性格特點。投資者在決定是否賣出一只股票時，往往受到買入時的成本比現(xiàn)價高或是低的情緒影響，由于害怕后悔而想方設(shè)法盡量避免后悔的發(fā)生。投資者不愿賣出已下跌的股票，是為了避免作了一次失敗投資的痛苦和后悔心情，向其他人報告投資虧損的難堪也使其不愿去賣出已虧損的股票。投資者的從眾行為和追隨常識，是為了避免由于做出了一個錯誤的投資決定而后悔。許多投資者認為：買一只大家都看好的股票比較容易，因為大家都看好它并且買了它，即使股價下跌也沒什么。大家都錯了，所以我錯了也沒什么!而如果自作主張買了一只市場形象不佳的股票，如果買人之后它就下跌， 自己就很難合理地解釋當(dāng)時買它的理由。此外，基金經(jīng)理人和股評家喜歡名氣大的上市公司股票，主要原因也是因為如果這些股票下跌，他們因為操作得不好而被解雇的可能性較小。害怕后悔也反映了投資者對自我的一種期望。投資者在投資過程中除了避免后悔以外，還有一種追求自豪的動機在起作用。害怕后悔與追求自豪造成了投資者持有獲利股票的時間太短，而持有虧損股票的時間太長。研究發(fā)現(xiàn)：當(dāng)投資者持有兩只股票，股票A獲利20% ，而股票B虧損20% ，此時又有一個新的投資機會，而投資者由于沒有別的錢，必需先賣掉一只股票時，多數(shù)投資者往往賣掉股票A 而不是股票B。因為賣出股票B會對從前的買人決策后悔，而賣出股票A會讓投資者有一種做出正確投資的自豪感。此處省略若干字……一些散戶會在微博明確無誤的表達自己的期望及后悔情緒，從以上的分析看，這種情緒的表達對判斷后市也是非常有幫助的。從去年的券商板塊，到今年初開始的創(chuàng)業(yè)板，互聯(lián)網(wǎng) ，再到一帶一路板塊，典型的股票如中信證券、中國中車、全通教育等，散戶的情緒在其中表現(xiàn)可謂淋漓盡致。散戶對專家的態(tài)度也是非常情緒化的，他自己倉位輕，或者某個板塊的股票已經(jīng)拋出，他會堅決的站在支持他觀點的專家一邊，若當(dāng)他徹底看多，一般開始他會表示對空頭專家的憤怒，這個叫第一階段，一般此時市場風(fēng)險還不是太大，但第二階段他們會開始無視空頭的觀點，心情好的時候還會取笑空頭，當(dāng)這個情緒很普遍時，按常理，大盤是可以開始出現(xiàn)調(diào)整的，也多半會真的出現(xiàn)調(diào)整。從現(xiàn)在微博散戶的情緒看，大家對風(fēng)險和收益的關(guān)注高峰似乎已過，市場的走勢讓大量散戶已經(jīng)改變了自己對行情的緊張，思維變得麻木，并開始走神，交易變得不活躍，這個時期其實是極容易出現(xiàn)風(fēng)險（調(diào)整）的，就如高速公路，每當(dāng)司機精力不集中犯困時，前面會及時出現(xiàn)彎道。所以，這個時候采用333攻略中的防守型策略會是一個好的選擇。
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