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最近數(shù)月，杠桿資金來得猛去得急，這與配資監(jiān)管政策速變有關——由鼓勵、默許到限時清理的棒殺，市場一時風聲鶴唳，“千股跌�！辈粫r出現(xiàn)。眼下，監(jiān)管大棒砸出來的杠桿熊市漸近尾聲，市場有望進入休養(yǎng)生息期，不妨撿些超跌股提前...[詳細]
臨海期貨配資:【v:pei0zi】 【本司專注股票配資|期貨配資業(yè)務，歡迎聯(lián)系！！】
最近數(shù)月，杠桿資金來得猛去得急，這與配資監(jiān)管政策速變有關——由鼓勵、默許到限時清理的棒殺，市場一時風聲鶴唳，“千股跌�！辈粫r出現(xiàn)。眼下，監(jiān)管大棒砸出來的杠桿熊市漸近尾聲，市場有望進入休養(yǎng)生息期，不妨撿些超跌股提前播種。全球股市多在去杠桿全球股市從2009年3月見底，至今已逾6年牛市光景。歐美日央行齊步走的量化寬松政策，曾是牛市的源動力，如今步調開始零亂——歐日欲加碼印鈔，美國則有意加息，牛市基石因此動搖。當“貨幣狂擴張 經(jīng)濟弱復蘇”的探戈磕磕碰碰，全球股市虧錢效應出現(xiàn)，投資者迎來“去杠桿”沖擊波。以8月份的市場低位為基準，美股市場保證金負債量較4月份的歷史高點回落6.7%，從超過5000億美元回落至4730億美元�！盎芈�6.7%”的現(xiàn)象在美股過去15年歷史中出現(xiàn)過4次，分別為2000年4月、2007年8月、2010年5月以及2011年8月，其后都步入熊市格局。美國股民去債務杠桿，標普500指數(shù)仍未確認墜入熊市，8月狂跌砸出來的低點，較5月份的歷史高點僅下跌12.54%。相比之下，滬綜指和創(chuàng)業(yè)板指本輪行情最大跌幅分別為45%和56%。美股連漲6年后僅回調13%，似有下跌空間。滬指快牛時間不到一年，卻調整3個月跌幅近五成，是否會類似1997年亞洲金融危機或2008年金融危機爆發(fā)前一樣——A股提前引爆風險，然后率先企穩(wěn)？監(jiān)管超預期機構失措大國央行印鈔印了近7年，債務推動下的多國杠桿牛市亦走了五、六年。緣何A股去杠桿格外慘烈？誠然，A股“政策市 散戶市”的特征，決定了牛短熊長的必然性，而配資行為的突然非法化，令存量資金倉皇出逃，如此牛熊的極速轉換，頗似“人造快熊”。去杠桿涉及存量，在哪個經(jīng)濟領域都會引發(fā)崩盤，因為估值體系會因流動性枯竭而崩潰。9月30日是券商清理配資的最后期限，頗有”斬立決“的威力，使得投資機構行為更加散戶化，不得不割肉平倉，類似旅鼠群體的自殺式行為，擴大了本輪熊市的慘烈程度。縱觀本輪國家救市行為，雖是事急從權，出招很重卻未判斷何處是要害，在短期維穩(wěn)救股指（行政托市），中期反腐糾亂市（法制化），還是長期治市（透明化）等目標之間搖擺，讓市場參與者無所適從�？梢哉f，本輪監(jiān)管高壓政策是把美國2008年股災爆發(fā)后幾年內(nèi)做的事，試圖在幾個月之完成，大有測試A股投資者承受極限之意。地量出現(xiàn)股市否極泰來治亂市，用重典。最近一個多月，監(jiān)管大棒不時祭出，前期救市主力軍代表中信的高管涉嫌違規(guī)被查，私募牛人不時因操縱股價“落網(wǎng)”，近期牛股特力A亦特停自查……此時此刻，監(jiān)管升溫的副作用是場內(nèi)最激進的多頭資金開始沉寂。從宏觀面看，樂觀理由亦不多。中國經(jīng)濟增長和企業(yè)盈利均在減速，業(yè)績牛市漸行漸沓，場外觀望的穩(wěn)健資金更有理由袖手旁觀。悲觀派的觀點是，2850點不是年內(nèi)大底，滬綜指仍有試探2589點（前期高點5178點的對折價）的可能。企業(yè)盈利前景欠佳，股市監(jiān)管仍在升溫，激進做多者主動臥倒，市場成交頻現(xiàn)地量。節(jié)前3個交易日，滬市成交分別為1664億、1697億和1566億元，這與去年同期滬指在2300點時的單日成交相仿，約為歷史峰值11476億（4月20日成交額）的14%。從樂觀的角度看，地量顯示主動性拋售漸近尾聲，如果沒有新的大利空出現(xiàn)（如IPO重啟等），節(jié)后超跌反彈行情一觸即發(fā)。再加上空頭重磅武器如在期指做空、大股東賣股以及新股發(fā)行等均是受限，市場只是在等待一聲春雷。退一步說，本輪杠桿熊市的推動力更多源自于監(jiān)管主動發(fā)力，偏向“人造熊市”性質，一旦清理配資行動結束，場外資金有望改頭換面重返股市。畢竟銀行間市場流動性寬裕，券商手頭現(xiàn)金充裕，多數(shù)私募股票倉位在歷史低位。從政策面看，高層日前表示”市場已經(jīng)進入自我修復和自我調節(jié)階段�！边@應該是政治層面的強烈信號，至少可以理解為行政干預不再是股市下跌的主因。這或許意味著節(jié)后監(jiān)管大棒不再頻揮，股市或將否極泰來。
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