財富中心99號
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廣州蘿崗區(qū)夏港期貨配資:【v:pei0zi】 【本司專注股票配資|期貨配資業(yè)務(wù)，歡迎聯(lián)系！！】 裘國根推崇的風(fēng)格是：重劍無鋒，大巧不工。重陽投資以風(fēng)格穩(wěn)健著稱，裘國根也認(rèn)為，投資是一項無極限的極限運動。成功沒有其它捷徑，“正確的方法 勤奮”就是“捷徑”。在他看來，理想的境界是：研究快人一步，投資快人半步。這一方面要求克服人性中的過度自信，另一方面，在反復(fù)檢查思考、認(rèn)定自己正確無誤的情況下，“要學(xué)會在寂寞中堅守”。追求完美和隨波逐流生活中，幸福指數(shù)往往與欲望成反比，“人生不如意事十之八九”。不要追求完美，管理預(yù)期并珍惜擁有，方能提升人生幸福指數(shù)。而在投資中，必須追求完美，投資成功的核心之核心是風(fēng)險管理，投資成功的要訣“第一是不要虧損，第二是不要虧損，第三還是不要虧損”；只有追求完美，才能盡可能消除盲點和誤區(qū)，最大程度排除風(fēng)險隱患。追求完美只是過程，它并不能帶來一個完美的結(jié)果；即使你小心翼翼，竭盡全力地追求完美，結(jié)果一般并不完美。人性的弱點往往導(dǎo)致投資者只渴求結(jié)果的完美，而在過程中卻選擇隨波逐流；正確的態(tài)度應(yīng)當(dāng)是追求過程的完美和嚴(yán)謹(jǐn)，對于結(jié)果，“不以物喜，不以己悲”。分析方法歸納是從個體到一般，演繹是從一般到個體，最好的分析推理方法是歸納和演繹的結(jié)合。分析是從整體到局部，綜合是從局部到整體。研究和投資中要養(yǎng)成分析和綜合相結(jié)合的習(xí)慣，方可有大局觀和戰(zhàn)略思維，方可防微杜漸，避免江心補漏，也方可在投資中具備伯樂眼光，盡早發(fā)現(xiàn)早期成長型公司。信和疑在處理親友和社會關(guān)系時要“信”，敢于率先釋放信任，不怕吃虧，不怕被人當(dāng)“傻子”。在研究和投資中要養(yǎng)成“疑”的習(xí)慣，不要輕易相信第三方的信息和結(jié)論，不怕“錯疑”。信息可以分為合規(guī)信息和內(nèi)幕信息，大眾信息和獨家信息，一手信息和二手信息。我們首先要問：源自何處？是否靠譜？投資以研究為基礎(chǔ)，研究以信息為基礎(chǔ)。你獲取的信息是否違背常識？是否經(jīng)得起刨根問底？是否經(jīng)得起從原點開始推導(dǎo)？這都是我們需要問的。感性和理性投資人的瞬間情緒是影響市場波動的最直接力量或最后力量，研究和博弈都是理性層面，但最終決定投資人買賣行為的是情緒，而情緒是感性的。為什么說機構(gòu)投資者占比高的市場穩(wěn)定性高？除了機構(gòu)投資人在投資理念上相對成熟，研究力量上相對領(lǐng)先以外，另一個很重要的原因是機構(gòu)投資人由于其“體量”比散戶大，受制于流動性，“船大難調(diào)頭”，使得其投資行為“被迫”理性，不能任性，不能感性。以散戶為主的市場為什么波動率大、投機性高？除了理念和研究力量方面的原因，另一個重要的原因是其有感性任性的基礎(chǔ)——船小好調(diào)頭，邏輯上也符合人性。每個人都想賺快錢，都想博短差，從而實現(xiàn)快速致富，但如果把散戶群看成一個整體，其很難實現(xiàn)納什均衡，個體行為會損害別人利益——你低買高賣了，對應(yīng)地，肯定有人高買低賣了。獨思和交流投資的基礎(chǔ)是研究，而高質(zhì)量的研究需要和上市公司、分析師、同行等進(jìn)行深入交流，以獲取有效信息，并了解大眾情緒。只有交流又是明顯不夠的，需要給自己留足時間獨立思考，靜思容易激發(fā)投資創(chuàng)意，也容易盡早發(fā)現(xiàn)風(fēng)險點。換個角度，無論是分析師還是基金經(jīng)理，交流越多，觀點越容易被同化；反之，若不與同行交流，離市場太遠(yuǎn)，可保持獨立，但一旦發(fā)生“群眾運動”，將很被動。由于時間的有限性，基金經(jīng)理要在獨立思考和同行交流之間保持平衡。逆人性和順人性重陽投資倡導(dǎo)“投資是逆人性的游戲”。對于自有資本來說，別人貪婪時我恐懼，別人恐懼時我貪婪，這句話一般不會出錯。巴菲特被人譏笑，往往是他要大贏的信號。而對于資產(chǎn)管理行業(yè)，這句話要適當(dāng)修正，要在逆人性和順人性中間找平衡。投資要選擇差異化之路沒錯，但客戶的心理承受能力未必像基金經(jīng)理一樣強大，且基金經(jīng)理心中有底的策略，客戶未必心中有底，這就要求基金經(jīng)理在逆人性和順人性中找到一個平衡�？赡婧涂v深有四類投資標(biāo)的：贏面大 收益率高；贏面大 收益率低；贏面小 收益率高；贏面小 收益率低。對于穩(wěn)健或風(fēng)險偏好度低的投資人，1和2是優(yōu)選。對于激進(jìn)或風(fēng)險偏好度高的投資人，1和3是優(yōu)選。無論如何，4不是理性投資人的選擇，因為4不符合可逆原則。我本人屬穩(wěn)健或風(fēng)險偏好度低的投資人，在2和3之間，會選2，因為2的可逆性比3好�？v深如何理解呢？當(dāng)自己的中短期投資策略與市場走勢不吻合，但堅信自己長期的策略是正確的時候，考驗自己策略是否具備縱深感的艱難時刻就到了。金融工程和行為金融金融工程以歷史數(shù)據(jù)的系統(tǒng)歸納為基礎(chǔ)，在逐步邁向成熟的中國資本市場將有越來越大的施展空間。金融工程以未來會重復(fù)歷史為基礎(chǔ)，但由于未來充滿了不確定性，所以有其局限所在。行為金融以分析人性心理為基礎(chǔ)，傳統(tǒng)意義上的投資大師，無論是巴菲特這樣的價值投資者，還是像索羅斯這樣的狙擊高手，本質(zhì)上都是行為金融的成功實踐者。金融工程和行為金融各自優(yōu)勢明顯，但都有一定程度的局限，所以基本面投資（價值投資）還是投資的基礎(chǔ)方法。我有一種感覺，未來在投資界取得類似今天巴菲特和索羅斯量級成就的人，可能屬于行為金融、金融工程和基本面投資的跨界立體化實踐者。成長、周期和價值不能簡單將成長和價值兩者嚴(yán)格區(qū)分。最好的價值是成長，持續(xù)的成長必然體現(xiàn)價值。成長和周期也不能簡單區(qū)分，任何成長都是有周期的。短期看呈現(xiàn)出周期型特征的公司，長期看也可能是成長的。宏觀與微觀對接宏觀是整體，微觀是局部；宏觀政策影響微觀主體運行效果，微觀主體運行狀況反襯宏觀政策是否切中要害，是否對癥下藥。在研究和投資上，我們追求宏觀和微觀的對接，自上而下和自下而上的對接。差異化投資策略當(dāng)前中國資產(chǎn)管理行業(yè)，策略同質(zhì)化現(xiàn)象十分嚴(yán)重，這也是導(dǎo)致此次股市異常波動的原因之一。差異化策略一般是基于：資金的抗風(fēng)險能力不同；資金的時間長度不同；資金的抗波動能力或風(fēng)險偏好不同（是波動還是永久損失？）確定性、流動性與收益率確定性越高的證券，其收益率越低。債券如此，股票也是如此。在成熟市場，流動性和收益率不一定呈同向波動；流動性好的證券，收益率不一定高；收益率高的證券，流動性不一定好。背后的原因是，流動性一般代表大眾對該證券的認(rèn)可度，該證券對應(yīng)公司成為白馬后，其流動性必然提升。最后一句話來總結(jié)：什么是理想化的投資標(biāo)的？可以用一句話來總結(jié)：好行業(yè) 好公司 好價格！ http://www.0573ol.com//company/company-show.php?id=4214 http://www.hzwxqhr.com//company/company-show.php?id=35497 https://www.zjxqhr.com/company/company-show.php?id=9952520 http://www.msyrc.com/company/company-show.php?id=6300 http://www.tlrcw.net.cn/company/company-show.php?id=8626 http://www.jobyp.com/company/company-show.php?id=1947 http://www.4yrcw.com/company/company-show.php?id=4822 [收起]
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