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巴中期貨配資:【v:pei0zi】 【本司專注股票配資|期貨配資業(yè)務(wù)，歡迎聯(lián)系�。 �
50年投資經(jīng)驗(yàn)資產(chǎn)管理超過500億美元麥吉爾大學(xué)商學(xué)院教授預(yù)料到美國(guó)次貸危機(jī)為了避免分心而不使用互聯(lián)網(wǎng)大慈善家對(duì)高爾夫毫無(wú)興趣......集合這些標(biāo)簽的是加拿大投資大拿——斯蒂芬?加里斯洛夫斯基，他被《理財(cái)周刊》稱為“加拿大的巴菲特”。優(yōu)秀的投資者幾乎都是杰出的寫作者。2005年，斯蒂芬?加里斯洛夫斯基在79歲時(shí)，總結(jié)自己50年的投資經(jīng)驗(yàn)，并寫了自己一生中第一本書《投資叢林》。彼時(shí)，世界經(jīng)濟(jì)還處于高漲時(shí)期，但斯蒂芬預(yù)見到當(dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)必然會(huì)出現(xiàn)問題，問題的根源在于“靠低利率和負(fù)債維持的住房市場(chǎng)以及消費(fèi)支出”不可能“無(wú)限期地持續(xù)下去”。如他所言：兩年后，美國(guó)發(fā)生了次貸危機(jī)，可見他的過人之處。斯蒂芬重視“復(fù)利”、偏愛股票，他對(duì)行業(yè)選擇、公司甄別、買賣時(shí)機(jī)均給出建議。小編略做整理，供小伙伴們參考，對(duì)股票投資感興趣的可以直接跳到后半部分。最好的賺錢方式靠復(fù)利盡早開始，并力圖選擇有著最小風(fēng)險(xiǎn)的投資，這項(xiàng)投資同時(shí)還要有每五到七年增長(zhǎng)一倍的機(jī)會(huì)。不是在年輕的時(shí)候儲(chǔ)存一些錢，而是認(rèn)為自己永遠(yuǎn)不會(huì)變老，認(rèn)為自己可以花掉掙得的任何錢，可以承擔(dān)銀行或租賃公司所允許的的任何債務(wù)。這，當(dāng)然是通往最終的奴隸生活和可怕的老年時(shí)代的道路。只要有一點(diǎn)點(diǎn)遠(yuǎn)慮就很容易避免它，在生活的早期開始投資，并對(duì)復(fù)合增長(zhǎng)有一些基礎(chǔ)的理解。一旦你的最初計(jì)劃進(jìn)入實(shí)施階段，你后來(lái)賺到的任何錢財(cái)都可以欣然地花出。因?yàn)�，一旦你已�?jīng)把良好投資計(jì)劃的種子播下，復(fù)合增長(zhǎng)就會(huì)照料其余一切。然而，我必須再次強(qiáng)調(diào)：僅僅是省下錢并把它存進(jìn)銀行、投入一幢房屋、投入任何股票等等，僅僅那樣做并不會(huì)起到這種作用。你必須把你的資本同具有可預(yù)期復(fù)合增長(zhǎng)率的投資聯(lián)系起來(lái)。最好的投資品是股票什么形式的投資能讓復(fù)合增長(zhǎng)為你提供最佳服務(wù)？①房產(chǎn)“波動(dòng)”性太大作為一個(gè)一般性準(zhǔn)則，我反對(duì)把房地產(chǎn)作為實(shí)現(xiàn)可接受復(fù)合增長(zhǎng)率的可依賴的方式。房地產(chǎn)是一個(gè)具有高度周期性的產(chǎn)業(yè)，它可能經(jīng)歷價(jià)格迅速增長(zhǎng)的爆發(fā)過程，就如同我們近些年在加拿大和美國(guó)所見到的那樣；但一旦狂熱停止，“光滑的下坡路”就開始，而價(jià)格會(huì)急劇下降，就如許多魁北克人在“分離主義威脅”的那段日子里所發(fā)現(xiàn)的那樣。如果房產(chǎn)價(jià)格持續(xù)增長(zhǎng)，并且增長(zhǎng)速度快于通貨膨脹率和國(guó)民生產(chǎn)總值（GNP）的增長(zhǎng)，那么很顯然，過一段時(shí)間之后，就很少有人能買得起它們。此外，房產(chǎn)是伴有責(zé)任或債務(wù)的資產(chǎn)，例如抵押貸款利息、賦稅、公用設(shè)施、維修、以及保險(xiǎn)。去租房子經(jīng)�？梢愿阋耍绕涫窃诜课輧r(jià)格嚴(yán)重過高的市場(chǎng)中。② 黃金跑不贏通脹對(duì)我來(lái)說，黃金是一種恐懼的象征，它在長(zhǎng)期內(nèi)收獲很少的收益。黃金在過去的60到70年中沒有跟上通貨膨脹的腳步。它的價(jià)格漲了又落并且不產(chǎn)生收入。如果你在1932年買了價(jià)值35美元的黃金，它現(xiàn)在的價(jià)值將是400美元左右。我可以向你擔(dān)保，在1932年用35美元能夠買到的商品可比今天用400美元買到的多得太多。③ 藝術(shù)品投資門檻太高收藏藝術(shù)品可以作為一種很好的投資，但這需要非常敏銳的眼光和非常深入的知識(shí)。以今天頂級(jí)質(zhì)量的中國(guó)藝術(shù)品為例，中國(guó)正在資本主義化，并且那里正制造出越來(lái)越多的百萬(wàn)富翁，這導(dǎo)致當(dāng)?shù)厮囆g(shù)品價(jià)格的上漲。④ 債券長(zhǎng)期不夠有吸引力債券應(yīng)該在你的投資組合中擁有一個(gè)位置，但在長(zhǎng)期它不是很吸引人的。它將花用非常長(zhǎng)的時(shí)間來(lái)讓你的金錢倍增。在上個(gè)世紀(jì)，普通股票在任何一個(gè)25年期內(nèi)的表現(xiàn)都優(yōu)于債券，自從這樣的統(tǒng)計(jì)調(diào)查開始進(jìn)行以來(lái)的一直保持這種狀況——也就是說，從1925年到2000年的任何時(shí)期內(nèi)都是這樣。我毫不懷疑這種紀(jì)錄在今天將繼續(xù)下去。這是合乎情理的，因?yàn)槿绻憧梢詮恼畟腺嵢「嗟腻X，那么誰(shuí)還會(huì)去辦企業(yè)呢？所以結(jié)論是：投資股票！歷史證明，投資于股票所獲得的回報(bào)，能比得上任何其他投資工具的回報(bào)，并且我在過去50年的投資生涯中所見過的一切，都沒有任何東西能撼動(dòng)我對(duì)股票的信任。我是投資于單獨(dú)各只高質(zhì)量股票的宣揚(yáng)者，前提是你要小心避免某些陷阱。50年股票投資心得- 01 -不論是在繁榮時(shí)期還是衰退時(shí)期，我都建議你投資于業(yè)績(jī)良好的股票。不論世界形勢(shì)如何變幻，你都會(huì)從中獲得一個(gè)好的結(jié)果。- 02 -要怎么買股票？要記住的第一點(diǎn)是，如果你想成為一名有判斷力的投資者，就要回避感情，尤其是貪欲和恐懼。不要陷入愛戀，不要比友情走得更遠(yuǎn)。讓事情成為“柏拉圖式的”——也就是，理性的。第二點(diǎn)是，要暫時(shí)忘卻股市整體情況是怎樣，而僅僅集中于你擁有其股票的公司。一位權(quán)威人士曾說他投資時(shí)，仿佛他就是這整個(gè)公司的擁有者。如果公司做得好，那么到時(shí)候他就會(huì)變得富有，即使他只擁有所有股票權(quán)益中的一小部分也是如此。畢竟，有著許多的非上市公司，從不在股市上流通，它們的擁有者事實(shí)上也已經(jīng)變得非常富有。- 03 -投資成功的兩個(gè)最大敵人就是你自己的貪婪與恐懼：當(dāng)市場(chǎng)行情高漲時(shí)，投資者變得日益貪婪；當(dāng)股票或市場(chǎng)行情低迷時(shí)，投資者則會(huì)愈發(fā)恐懼。高市價(jià)并非必定成為長(zhǎng)期投資者的危險(xiǎn)，但卻是短期投資者的一個(gè)威脅；低市價(jià)可能是買入良機(jī)，但也可能成為掉進(jìn)公司破產(chǎn)危機(jī)的一個(gè)陷阱。- 04 -在全世界我可以選擇的幾萬(wàn)只股票中，我真正需要看的最多只有50只。- 05 -選擇好的非周期性股票，長(zhǎng)期奔跑在投資的高速公路上。我年輕的時(shí)候，有一次駕駛者一輛非常老舊的車從荷蘭開往法國(guó)，荷蘭的舅舅給的建議：所有的長(zhǎng)途路程都在高速公路上開，而不要沿著風(fēng)景優(yōu)美的輔路。原因是減小發(fā)生車禍的可能性，更快地到達(dá)目的地，而且如果車出了毛病能很快得到幫助。- 06 -你成功的關(guān)鍵點(diǎn)是選擇在非周期行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先公司的股票，然后堅(jiān)持持有它們多年。這種投資途徑看似平淡枯燥，因?yàn)楹苌僮儎?dòng)，但這種做法是有效的，尤其是在你借鑒了專家的分析研究之后。謹(jǐn)守規(guī)則并留在投資的高速公路上，不要四處觀望。- 07 -有些人可能說，只要價(jià)格足夠低，任何東西都值得買。然而，我的準(zhǔn)則是，只投資于高質(zhì)量，其增長(zhǎng)大體上是非周期性的股票，這種股票有可預(yù)期的高收益率，并且有希望提供較高的股息增長(zhǎng)率。我相信，如果你把這點(diǎn)記在心里，你就能保持在正軌上，就沒理由會(huì)被股市上存在的所有股票（例如明星股）所迷惑或淹沒。- 08 -日復(fù)一日的股票市場(chǎng)就象是海洋：有時(shí)風(fēng)平浪靜，有時(shí)風(fēng)暴肆虐。但你所看到的這一切都是表面現(xiàn)象，而不是底下所發(fā)生的事情。在表面層次，它在各個(gè)方向上都受狂熱的影響，一年中股票平均會(huì)有30％的價(jià)格擺動(dòng)。顯然，真正的內(nèi)在價(jià)值不會(huì)變化那么大——但是“羊群”的感覺會(huì)，頭一年黃金風(fēng)行一時(shí)，第二年則是后進(jìn)的石油股票或者房地產(chǎn)帝國(guó)。- 09 -在短期，股市僅僅是貪欲和恐懼的鏡子，是這兩種感情散發(fā)出來(lái)的感受；然而，在長(zhǎng)期，它“按照平均”來(lái)展示增長(zhǎng)，反映出那些繼續(xù)增長(zhǎng)、收入更多并支付更高股息的公司的表現(xiàn)。- 10 -沒有人能預(yù)測(cè)未來(lái)。但很顯然那些有著強(qiáng)勢(shì)的不間斷的記錄的公司，會(huì)比那些沒有這樣記錄的公司更吸引人。當(dāng)然，這種趨勢(shì)并非必定會(huì)繼續(xù)下去，在股市里沒有“必定”這種事情。- 11 -我總是脫身過早，從而在賭桌上留下一些東西，因?yàn)槊撋磉^遲絕對(duì)是禁忌之事。- 12 -指數(shù)基金是一種真正優(yōu)秀的低成本投資工具。指數(shù)基本不怎么變化，只是偶爾調(diào)整成分股；所以指數(shù)基金從總體上說，幾乎不用做什么交易，從而不需要支付傭金。因而，除非你能通過進(jìn)行交易為自己賺到比傭金成本更多的錢，否則指數(shù)基金就是一個(gè)更好的選擇。加拿大最大、最成功的投資管理公司之一Jarislowsky Fraser公司的創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼CEO。他的個(gè)人財(cái)富在2016年3月估計(jì)為12億美元，是加拿大最富有的30人。
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