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廣州花都區(qū)炭步股票配資:【v:pei0zi】 【本司專注股票配資|期貨配資業(yè)務(wù)，歡迎聯(lián)系��！】
三大周期共振經(jīng)濟(jì)周期的具體劃分方法經(jīng)濟(jì)周期，又稱為經(jīng)濟(jì)景氣周期或商業(yè)周期，是指經(jīng)濟(jì)活動(dòng)出現(xiàn)周期性的擴(kuò)張和緊縮的循環(huán)往復(fù)，并且有規(guī)律的變動(dòng)現(xiàn)象，一般分為衰退、蕭條、復(fù)蘇、繁榮四個(gè)階段。對(duì)于經(jīng)濟(jì)周期的研究始于19世紀(jì)末，時(shí)至今日，已經(jīng)有大量的理論和測(cè)定經(jīng)濟(jì)周期的方法產(chǎn)生。根據(jù)測(cè)定經(jīng)濟(jì)周期時(shí)間的不同，可以將經(jīng)濟(jì)周期分為長(zhǎng)周期、中周期（朱格拉周期）、短周期（基欽周期），而三個(gè)周期彼此又相互聯(lián)系。簡(jiǎn)單來說，每一個(gè)長(zhǎng)周期嵌套著幾個(gè)朱格拉周期，每一個(gè)朱格拉周期又嵌套著幾個(gè)基欽周期。首先，對(duì)于長(zhǎng)周期的理論研究，1926年，俄國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家康德拉季耶夫提出，資本主義世界經(jīng)濟(jì)存在著50—60年的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，此后庫茲涅茨、雅各布ⷨ샦𝜥퉩㽥﹩𑨦🛨ጤԧ鶥𒌥蒥膣¦༦뉥𑨦혥0年左右的周期性波動(dòng)，而朱格拉周期存在三個(gè)階段，這三個(gè)階段是繁榮、危機(jī)與蕭條。朱格拉周期一般從設(shè)備投資占GDP的比例看出，以國(guó)民收入、失業(yè)率和大多數(shù)經(jīng)濟(jì)部門的生產(chǎn)、利潤(rùn)和價(jià)格的波動(dòng)為標(biāo)志。其次，美林證券將1970年至2007年的美國(guó)經(jīng)濟(jì)劃分為四個(gè)經(jīng)濟(jì)周期：第一個(gè)周期為1974年12月至1980年4月；第二個(gè)周期為1980年4月至1990年11月；第三個(gè)周期為1990年11月至2001年5月；第四個(gè)周期為2001年5月至2007年。美林證券對(duì)經(jīng)濟(jì)的劃分符合朱格拉中周期理論。最后，基欽周期又名庫存周期，其認(rèn)為通過廠商存貨的變化可以觀察到經(jīng)濟(jì)周期存在為期40個(gè)月的小周期規(guī)律性變動(dòng)。未來大宗商品的走勢(shì)判斷2016年，大宗商品在5年熊途后終于迎來了一波牛市行情，CRB商品價(jià)格指數(shù)全年最大漲幅達(dá)14%，CRB金屬指數(shù)最大漲幅達(dá)53%。然而，我們認(rèn)為，本輪大宗商品的上漲并不意味著長(zhǎng)期牛市的來臨，而只是新一輪庫存周期下，主動(dòng)補(bǔ)庫存所促成的短期上漲，大宗商品在長(zhǎng)周期、中周期、短周期的三期共振下或難以維持漲勢(shì)。首先，從長(zhǎng)周期的角度來看，目前比較廣泛認(rèn)可的是荷蘭經(jīng)濟(jì)學(xué)家雅各布ⷨ샦𝜥﹤𑨦蒥膯782年到1973年資本主義經(jīng)濟(jì)歷史劃分為四個(gè)長(zhǎng)波：1782年至1845年的“紡織工業(yè)和蒸汽機(jī)技術(shù)”周期；1845年至1892年的“鋼鐵和鐵路技術(shù)”周期；1892年至1948年的“電氣和重化工業(yè)”周期；1948年以后為“汽車和電子計(jì)算機(jī)”周期，在1973年結(jié)束衰退至1991年完成第四波周期。每一輪長(zhǎng)波經(jīng)濟(jì)周期都是以技術(shù)革新為標(biāo)志。然而，我們認(rèn)為，第五輪經(jīng)濟(jì)周期自1991年開始，由信息技術(shù)革新作為標(biāo)志，從2005進(jìn)入衰退階段，大概率將于2018年至2019年由衰退轉(zhuǎn)入蕭條階段。曾有經(jīng)濟(jì)學(xué)家研究表示，通過比較大宗商品價(jià)格在每一次長(zhǎng)周期中的表現(xiàn)可以觀察到，每一波衰退轉(zhuǎn)蕭條的時(shí)間節(jié)點(diǎn)均為大宗商品的重要低點(diǎn)。因此，從長(zhǎng)波周期來看，目前大宗商品價(jià)格的上漲不可持續(xù)，有再度探底的可能。其次，朱格拉中周期理論是法國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家克里門特ⷦ༦뉩斦졦紂¤ᨧ產(chǎn)ﲥ혥—10年的周期波動(dòng)。我們通過觀察近30年我國(guó)和美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，朱格拉周期是真實(shí)存在的：我國(guó)從1978年進(jìn)入市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)開始，在分別經(jīng)歷了1983—1990年、1990—2000年、2000—2010年三個(gè)朱格拉周期。從2010年后，受到4萬億元投資計(jì)劃的刺激，我國(guó)開啟了新一輪朱格拉周期。然而，美國(guó)自1982年至2009年共經(jīng)歷了三輪朱格拉周期，分別是1982年至1991年、1991年至2001年以及2001年至2009年（與我國(guó)的朱格拉周期基本吻合），2009年后進(jìn)入新一輪的朱格拉周期（巧合的是美國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)研究局NBER也將2009年定為美國(guó)走出衰退之年）。 [收起]
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