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從投資者情緒角度分析股市的論文很多，這在學(xué)術(shù)上這屬于行為金融學(xué)范疇，研究行為金融學(xué)的丹尼爾ⷥ�𐼦𛼨Danielⷋahne-man)和弗農(nóng)ⷥﲥ𖯨Vernonⷓmith) 還因此成了2002年...[詳細(xì)]
偃師市期貨配資:【v:pei0zi】 【本司專注股票配資|期貨配資業(yè)務(wù)，歡迎聯(lián)系！！】
從投資者情緒角度分析股市的論文很多，這在學(xué)術(shù)上這屬于行為金融學(xué)范疇，研究行為金融學(xué)的丹尼爾ⷥ�𐼦Danielⷋahne-man)和弗農(nóng)ⷥﲥVernonⷓmith) 還因此成了2002年諾貝爾獎(jiǎng)得主。微博為觀察散戶情緒提供了很好的平臺(tái)，這輪牛市開(kāi)啟以后我花了很多的精力在微博上，切身體會(huì)到了觀察散戶投資情緒對(duì)行情走勢(shì)判斷的巨大價(jià)值，尤其是在大盤(pán)趨勢(shì)，板塊強(qiáng)度的判斷上，其精準(zhǔn)程度超過(guò)了幾乎所有的基本面及技術(shù)面的分析。我一直以來(lái)對(duì)判斷投資者的恐懼程度比較自信，但對(duì)貪婪程度的判斷一直非常不自信，所以我盡量不去判斷行情的頂部。但這輪牛市，我骨子里還是希望可以帶領(lǐng)一些洪粉家人順利穿越牛熊的，所以在牛市進(jìn)入下半場(chǎng)時(shí)堅(jiān)決啟用了相對(duì)保守的“333攻略”，其實(shí)我是用自己特別的方式做了一次風(fēng)控動(dòng)作，但我也明白不可能達(dá)到我期待的效果，因?yàn)楫?dāng)前散戶的情緒告訴我，他們中的絕大多數(shù)人員是無(wú)法體會(huì)333攻略的價(jià)值的，為此，我還寫(xiě)了《說(shuō)說(shuō)這輪牛市散戶最終的命運(yùn)》這篇讓散戶很失落的文章，雖然我用了毫無(wú)商量的堅(jiān)決語(yǔ)氣，但很多人雖然認(rèn)同我的大部分散戶必定被割草的論斷，但也堅(jiān)信自己會(huì)是例外。我無(wú)法判斷行情演變的過(guò)程，也無(wú)法判斷市場(chǎng)會(huì)以怎樣殘忍的方式讓很多散戶受到傷害，我只知道散戶受傷的結(jié)果是一定的。雖然，我對(duì)我的333攻略充滿自信，但我希望可以通過(guò)對(duì)微博上散戶情緒的觀察，找到保守及激進(jìn)策略的攻防轉(zhuǎn)換時(shí)間節(jié)點(diǎn)。對(duì)散戶情緒的觀察，主要基于以下兩個(gè)成熟理論（這不是我創(chuàng)立的）：一、期望理論人們對(duì)相同情境的反應(yīng)決取于他是盈利狀態(tài)還是虧損狀態(tài)。一般而言，當(dāng)盈利額與虧損額相同的情況下，人們?cè)谔潛p狀態(tài)時(shí)會(huì)變得更為沮喪，而當(dāng)盈利時(shí)卻沒(méi)有那么快樂(lè)。當(dāng)個(gè)體在看到等量損失時(shí)的沮喪程度會(huì)比同等獲利情況下的高興程度強(qiáng)烈得多。研究發(fā)現(xiàn)：投資者在虧損一元時(shí)的痛苦的強(qiáng)烈程度是在獲利一元時(shí)高興程度的兩倍。他們也發(fā)現(xiàn)個(gè)體對(duì)相同情境的不同反應(yīng)取決于他目前是贏利還是虧損狀況。具體來(lái)說(shuō)，某只股票現(xiàn)在是20元，一位投資者是22元買入的，而另一位投資者是18元買入的，當(dāng)股價(jià)產(chǎn)生變化時(shí)，這兩位投資者的反應(yīng)是極為不同的。當(dāng)股價(jià)上漲時(shí)，18元買入的投資者會(huì)堅(jiān)定地持有，因?yàn)閷?duì)于他來(lái)說(shuō)，只是利潤(rùn)的擴(kuò)大化；而對(duì)于22元的投資者來(lái)說(shuō)，只是意味著虧損的減少，其堅(jiān)定持有的信心不強(qiáng)。由于厭惡虧損，他極有可能在解套之時(shí)賣出股票；而當(dāng)股價(jià)下跌之時(shí)，兩者的反應(yīng)恰好相反。18元買入的投資者會(huì)急于兌現(xiàn)利潤(rùn)， 因?yàn)樗ε吕麧?rùn)會(huì)化為烏有， 同時(shí)，由于厭惡虧損可能發(fā)生，會(huì)極早獲利了結(jié)。但對(duì)于22元買入的投資者來(lái)說(shuō)，持股不賣或是繼續(xù)買入可能是最好的策略，因?yàn)楦钊獬鼍忠馕吨鴮?shí)現(xiàn)虧損，這是投資者最不愿看到的結(jié)果。所以，其反而會(huì)尋找各種有利的信息，以增強(qiáng)自己持股的信心。投資者更愿意冒風(fēng)險(xiǎn)去避免虧損， 而不愿冒風(fēng)險(xiǎn)去實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)的最大化。在有利潤(rùn)的情況下，多數(shù)投資者是風(fēng)險(xiǎn)的厭惡者；而在有虧損的情況下，多數(shù)投資者變成了風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)者。換句話說(shuō)：在面臨確信有賺錢的機(jī)會(huì)時(shí)，多數(shù)投資者是風(fēng)險(xiǎn)的厭惡者；而在面臨確信要賠錢時(shí)，多數(shù)投資者成為了風(fēng)險(xiǎn)的承受者。在這里，風(fēng)險(xiǎn)是指股價(jià)未來(lái)走勢(shì)的一種不確定性。二、后悔理論投資者在投資過(guò)程中常出現(xiàn)后悔的心理狀態(tài)。在大牛市背景下，沒(méi)有及時(shí)介入自己看好的股票會(huì)后悔，過(guò)早賣出獲利的股票也會(huì)后悔；在熊市背景下，沒(méi)能及時(shí)止損出局會(huì)后悔，獲點(diǎn)小利沒(méi)能兌現(xiàn)，然后又被套牢也會(huì)后悔；在平衡市場(chǎng)中，自己持有的股票不漲不跌，別人推薦的股票上漲，自己會(huì)因?yàn)闆](méi)有聽(tīng)從別人的勸告而及時(shí)換股后悔；當(dāng)下定決心，賣出手中不漲的股票，而買入專家推薦的股票， 又發(fā)現(xiàn)自己原來(lái)持有的股票不斷上漲，而專家推薦的股票不漲反跌時(shí)，更加后悔。由于人們?cè)谕顿Y判斷和決策上經(jīng)常容易出現(xiàn)錯(cuò)誤，而當(dāng)出現(xiàn)這種失誤操作時(shí)，通常感到非常難過(guò)和悲哀。所以，投資者在投資過(guò)程中，為了避免后悔心態(tài)的出現(xiàn)，經(jīng)常會(huì)表現(xiàn)出一種優(yōu)柔寡斷的性格特點(diǎn)。投資者在決定是否賣出一只股票時(shí)，往往受到買入時(shí)的成本比現(xiàn)價(jià)高或是低的情緒影響，由于害怕后悔而想方設(shè)法盡量避免后悔的發(fā)生。投資者不愿賣出已下跌的股票，是為了避免作了一次失敗投資的痛苦和后悔心情，向其他人報(bào)告投資虧損的難堪也使其不愿去賣出已虧損的股票。投資者的從眾行為和追隨常識(shí)，是為了避免由于做出了一個(gè)錯(cuò)誤的投資決定而后悔。許多投資者認(rèn)為：買一只大家都看好的股票比較容易，因?yàn)榇蠹叶伎春盟⑶屹I了它，即使股價(jià)下跌也沒(méi)什么。大家都錯(cuò)了，所以我錯(cuò)了也沒(méi)什么!而如果自作主張買了一只市場(chǎng)形象不佳的股票，如果買人之后它就下跌， 自己就很難合理地解釋當(dāng)時(shí)買它的理由。此外，基金經(jīng)理人和股評(píng)家喜歡名氣大的上市公司股票，主要原因也是因?yàn)槿绻@些股票下跌，他們因?yàn)椴僮鞯貌缓枚唤夤偷目赡苄暂^小。害怕后悔也反映了投資者對(duì)自我的一種期望。投資者在投資過(guò)程中除了避免后悔以外，還有一種追求自豪的動(dòng)機(jī)在起作用。害怕后悔與追求自豪造成了投資者持有獲利股票的時(shí)間太短，而持有虧損股票的時(shí)間太長(zhǎng)。研究發(fā)現(xiàn)：當(dāng)投資者持有兩只股票，股票A獲利20% ，而股票B虧損20% ，此時(shí)又有一個(gè)新的投資機(jī)會(huì)，而投資者由于沒(méi)有別的錢，必需先賣掉一只股票時(shí)，多數(shù)投資者往往賣掉股票A 而不是股票B。因?yàn)橘u出股票B會(huì)對(duì)從前的買人決策后悔，而賣出股票A會(huì)讓投資者有一種做出正確投資的自豪感。此處省略若干字……一些散戶會(huì)在微博明確無(wú)誤的表達(dá)自己的期望及后悔情緒，從以上的分析看，這種情緒的表達(dá)對(duì)判斷后市也是非常有幫助的。從去年的券商板塊，到今年初開(kāi)始的創(chuàng)業(yè)板，互聯(lián)網(wǎng) ，再到一帶一路板塊，典型的股票如中信證券、中國(guó)中車、全通教育等，散戶的情緒在其中表現(xiàn)可謂淋漓盡致。散戶對(duì)專家的態(tài)度也是非常情緒化的，他自己倉(cāng)位輕，或者某個(gè)板塊的股票已經(jīng)拋出，他會(huì)堅(jiān)決的站在支持他觀點(diǎn)的專家一邊，若當(dāng)他徹底看多，一般開(kāi)始他會(huì)表示對(duì)空頭專家的憤怒，這個(gè)叫第一階段，一般此時(shí)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)還不是太大，但第二階段他們會(huì)開(kāi)始無(wú)視空頭的觀點(diǎn)，心情好的時(shí)候還會(huì)取笑空頭，當(dāng)這個(gè)情緒很普遍時(shí)，按常理，大盤(pán)是可以開(kāi)始出現(xiàn)調(diào)整的，也多半會(huì)真的出現(xiàn)調(diào)整。從現(xiàn)在微博散戶的情緒看，大家對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和收益的關(guān)注高峰似乎已過(guò)，市場(chǎng)的走勢(shì)讓大量散戶已經(jīng)改變了自己對(duì)行情的緊張，思維變得麻木，并開(kāi)始走神，交易變得不活躍，這個(gè)時(shí)期其實(shí)是極容易出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)（調(diào)整）的，就如高速公路，每當(dāng)司機(jī)精力不集中犯困時(shí)，前面會(huì)及時(shí)出現(xiàn)彎道。所以，這個(gè)時(shí)候采用333攻略中的防守型策略會(huì)是一個(gè)好的選擇。
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