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杭州期貨配資:【v:pei0zi】 【本司專注股票配資|期貨配資業(yè)務(wù)，歡迎聯(lián)系��！】
國內(nèi)期貨交易所可以將并購作為多元化發(fā)展的重要途徑， 提高國際競爭力1 發(fā)達市場期貨交易所收入分析CME Group、ICE、DBAG三家公司制交易所無論從對全球衍生品市場的影響，還是從市值規(guī)模、收入水平上看，都是當(dāng)之無愧的巨頭。CME Group的發(fā)展歷程及收入分析CME Group由芝加哥商業(yè)交易所（CME）與芝加哥期貨交易所（CBOT）于2007年合并而成，成立以來，經(jīng)過持續(xù)的創(chuàng)新、演化及并購，其現(xiàn)已擁有涵蓋金融、商品、另類產(chǎn)品等多個領(lǐng)域的衍生品序列，產(chǎn)品類別包括基于利率、外匯、股指、農(nóng)產(chǎn)品、能源、金屬等傳統(tǒng)產(chǎn)品以及天氣、排放權(quán)等另類產(chǎn)品的期貨及衍生品。CME Group的收入主要來自于清算及交易費用、市場數(shù)據(jù)及信息服務(wù)、接入及通訊費用和其他項目。其中，80%以上的收入來自于清算及交易費用，13%左右的收入來自于市場數(shù)據(jù)及信息服務(wù)。在其主要收入來源的清算及交易費用中，從產(chǎn)品類別來看，金融類產(chǎn)品占比最大，2008年利率和股權(quán)類衍生品占比達到70%。CME Group在相繼并入NYMEX、COMEX和KCBT之后，這一收入結(jié)構(gòu)有所改變，利率、股權(quán)類收入占比逐年下降，而農(nóng)產(chǎn)品、能源和金屬類的收入占比逐年提升，其中能源產(chǎn)品收入增長尤其迅速，2013年在清算及交易費用收入中占比達到23%，僅次于利率產(chǎn)品。CME Group的收入結(jié)構(gòu)逐步趨向多元化、均衡化。ICE的發(fā)展歷程及收入分析ICE成立于2000年，于2005年11月在紐約證券交易所（NYSE）成功上市。其后，通過一系列并購與擴張拓展了農(nóng)產(chǎn)品期貨、場外交易期權(quán)及信貸衍生品、碳排放衍生品等產(chǎn)品線。2013年11月，ICE收購紐約泛歐交易所集團（NYSE Euronext），成為全球首屈一指的交易所，業(yè)務(wù)涵蓋利率、股權(quán)、股權(quán)衍生品、信用衍生品、債券、外匯、能源、金屬和農(nóng)產(chǎn)品等主要資產(chǎn)類別。ICE的收入主要來自于交易及清算費用、市場數(shù)據(jù)和其他。其中，80%左右的收入來自于交易及清算費用，10%左右的收入來自于市場數(shù)據(jù)，并且市場數(shù)據(jù)帶來的收入占比有明顯的增長趨勢。ICE的主要業(yè)務(wù)是能源衍生品交易，2013年能源衍生品交易收入占比高達41%。在收購NYSE Euronext后，ICE力求在利率期貨及期權(quán)、股票衍生品期貨及期權(quán)，以及現(xiàn)貨股票及上市服務(wù)業(yè)務(wù)方面尋求新的收入增長點。另外，ICE還通過為期貨與場外交易市場參與者提供各種市場數(shù)據(jù)服務(wù)和產(chǎn)品（如發(fā)布指數(shù)、查詢歷史數(shù)據(jù)等）收取市場數(shù)據(jù)服務(wù)費，該項服務(wù)收入逐年遞增，2013年占比達到12%。DBAG的發(fā)展歷程及收入分析DBAG于20世紀90年代初成立，經(jīng)歷20多年的整合與發(fā)展，擁有歐洲先進的證券交易平臺Xetra、兩大衍生品交易所——歐洲期貨交易所（Eurex）和國際證券交易所（ISE）、全球先進的風(fēng)控技術(shù)清算所（Eurex Clearing AG）以及全球領(lǐng)先的交易后服務(wù)商——明訊銀行（Clearstream），是集交易、清算、交收、存管、市場數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)和信息技術(shù)服務(wù)于一體的集團化運營機構(gòu)。DBAG的收入主要來自四部分：Eurex、Xetra、Clearstream、市場數(shù)據(jù)及服務(wù)。Eurex的前身是德國期貨交易所（DTB）和瑞士金融期貨與期權(quán)交易所（SOFFEX）。Eurex交易產(chǎn)品包括貨幣市場產(chǎn)品、股權(quán)類產(chǎn)品、指數(shù)類產(chǎn)品等，并設(shè)立全資子公司Eurex Clearing AG作為其交易的結(jié)算機構(gòu)，主要為包括期貨、衍生品和現(xiàn)貨市場在內(nèi)的大多數(shù)產(chǎn)品提供集中清算服務(wù)，同時為法蘭克福證券交易所、歐洲期貨交易所債券市場、歐洲期貨交易所回購市場提供中央對手方服務(wù)。Eurex的收入是DBAG第一大收入來源，占比達到40%左右。Clearstream為100多個國家的2500多家客戶（包括證券公司、國際金融機構(gòu)、商業(yè)銀行及各國央行）提供證券存管和交收服務(wù)，目前已發(fā)展成全球領(lǐng)先的交易后服務(wù)提供商，Clearstream收入占比達到35%左右，為DBAG主要的收入來源。近年來，市場數(shù)據(jù)及服務(wù)收入占比也不斷增加，2013年超過了18%。2 新興市場期貨交易所收入分析俄羅斯、巴西、印度與中國并稱為“金磚四國”。作為新興市場期貨交易所的代表，莫斯科交易所、巴西證券期貨交易所、印度多種商品交易所收入構(gòu)成的演變，對國內(nèi)期貨交易所發(fā)展具有重要的參考意義。莫斯科交易所發(fā)展歷程及收入分析俄羅斯期貨市場的發(fā)展過程中，有兩家重要的衍生品交易所——莫斯科銀行間貨幣市場（MICEX）和俄羅斯交易系統(tǒng)（RTS）。2011年12月20日，MICEX與RTS合并為莫斯科交易所（MICEX-RTS），為當(dāng)?shù)睾蛧H市場參與者創(chuàng)建了一站式的貨幣、股票、債券和衍生品交易平臺。合并后，莫斯科交易所收入規(guī)模不斷擴大。從收入結(jié)構(gòu)看，莫斯科交易所收入主要來自于證券股票市場及外匯市場。衍生品市場收入占比雖小，但增長較快，占比逐年提升。除此之外，莫斯科交易所提供的信息服務(wù)、軟件銷售及技術(shù)服務(wù)，也為其帶來多元化的收入結(jié)構(gòu)。巴西證券期貨交易所發(fā)展歷程及收入分析巴西證券期貨交易所是由巴西期貨交易所（BM [收起]
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