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清遠(yuǎn)期貨配資:【v:pei0zi】 【本司專(zhuān)注股票配資|期貨配資業(yè)務(wù)，歡迎聯(lián)系�。 �
2007年：PTA信用證套現(xiàn)的融資賭局2007年，由于國(guó)家宏觀調(diào)控的進(jìn)一步緊縮，江浙沿海的企業(yè)遇到新一輪的融資難問(wèn)題，地下金融死灰復(fù)燃，外貿(mào)領(lǐng)域的套現(xiàn)由此變本加厲。浙江紹興，尋找銀行貸款之外資金來(lái)源幾乎成為每個(gè)企業(yè)主的當(dāng)務(wù)之急，一場(chǎng)“糧票換大米”的行動(dòng)正在悄然進(jìn)行，諸多化纖企業(yè)陷入以PTA進(jìn)口信用證套現(xiàn)的融資賭局。這些企業(yè)大量進(jìn)口PTA，在銀行開(kāi)出90天的信用證，然后以大幅低于進(jìn)口價(jià)格將PTA在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)迅速出手，以套現(xiàn)補(bǔ)充自己的流動(dòng)資金。隨之，被拋售的PTA造成國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格暴跌。現(xiàn)貨PTA淪為套現(xiàn)融資的工具，導(dǎo)致PTA現(xiàn)貨價(jià)格被過(guò)度壓低，大幅低于合同貨價(jià)格。由于PTA期貨上市之初，參與者較少，市場(chǎng)交投不活躍。其價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能較弱，所以PTA期貨一直高于現(xiàn)貨價(jià)格，貿(mào)易商進(jìn)行無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利獲利巨大。該事件被媒體報(bào)道披露之后，引起了銀監(jiān)會(huì)的重視。銀監(jiān)會(huì)要求商業(yè)銀行加強(qiáng)信用證開(kāi)證監(jiān)管。PTA貿(mào)易融資現(xiàn)象得到有效遏制，期現(xiàn)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利價(jià)差逐步消失。2008年：華聯(lián)三鑫事件給期貨市場(chǎng)敲響警鐘當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)最大的PTA（精對(duì)苯二甲酸）生產(chǎn)企業(yè)——創(chuàng)立于2003年3月的浙江華聯(lián)三鑫石化有限公司因經(jīng)營(yíng)不善，資金鏈條處于極度緊繃之中。2008年，華聯(lián)三鑫因錯(cuò)誤地估計(jì)了形勢(shì)，逆勢(shì)做多PTA期貨0809合約，于9月份被迫以高價(jià)接下了巨量交割貨源，涉及資金至少十億元，這在當(dāng)時(shí)引起了市場(chǎng)的強(qiáng)烈反響。事件平息之后，人們重新對(duì)該事件進(jìn)行審視，認(rèn)為PTA期貨本身并沒(méi)有錯(cuò)。據(jù)了解，在此之前，華聯(lián)三鑫投資的快速擴(kuò)張給企業(yè)帶來(lái)了沉重的財(cái)務(wù)壓力，同時(shí)遭遇國(guó)內(nèi)產(chǎn)能擴(kuò)張及進(jìn)口貨沖擊等問(wèn)題，企業(yè)陷入生死存亡邊緣。作為當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)最大的生產(chǎn)企業(yè)，華聯(lián)三鑫難以擺脫虧損的局面，期貨投資的虧損對(duì)華聯(lián)三鑫來(lái)說(shuō)只是壓死駱駝的最后一根稻草。華聯(lián)三鑫事件的出現(xiàn)，也給市場(chǎng)敲響警鐘，表明有的企業(yè)在參與期貨市場(chǎng)的時(shí)候并不是以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)為目的，這違反了期貨市場(chǎng)的初衷，另外相關(guān)環(huán)節(jié)的監(jiān)督工作也有待加強(qiáng)。在此之后，鄭州商品交易所加強(qiáng)了市場(chǎng)監(jiān)管，對(duì)于套保頭寸嚴(yán)格審批，并加強(qiáng)了市場(chǎng)教育，幫助企業(yè)規(guī)范操作，正確使用期貨套期保值工具，避免了類(lèi)似事件的再次發(fā)生。2009年：反傾銷(xiāo)之戰(zhàn)反映PTA期貨承受能力增強(qiáng)瘋狂的信用證融資導(dǎo)致大量外盤(pán)PTA涌入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，尤其是國(guó)內(nèi)PTA產(chǎn)能處于快速增長(zhǎng)期，韓國(guó)、泰國(guó)等方面更急于將大量的PTA銷(xiāo)往中國(guó)，造成我國(guó)PTA行業(yè)陷入嚴(yán)重虧損，國(guó)內(nèi)多家PTA生產(chǎn)企業(yè)的擴(kuò)容項(xiàng)目和新建項(xiàng)目紛紛延后或取消，產(chǎn)業(yè)發(fā)展嚴(yán)重受阻。2008年，陷入絕境的中國(guó)PTA生產(chǎn)企業(yè)聯(lián)合對(duì)韓國(guó)、泰國(guó)提出PTA反傾銷(xiāo)訴訟。2009年2月12日，商務(wù)部正式發(fā)布立案公告，反傾銷(xiāo)調(diào)查程序啟動(dòng)。2010年2月12日，國(guó)家商務(wù)部公布PTA反傾銷(xiāo)初裁公告，認(rèn)定原產(chǎn)于韓國(guó)和泰國(guó)的進(jìn)口PTA存在傾銷(xiāo)，國(guó)內(nèi)PTA產(chǎn)業(yè)受到實(shí)質(zhì)損害，開(kāi)始對(duì)一些來(lái)源于韓國(guó)與泰國(guó)的進(jìn)口產(chǎn)品征收一定比例的保證金。2010年8月12日，國(guó)務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)決定，對(duì)原產(chǎn)于韓國(guó)和泰國(guó)的進(jìn)口精對(duì)苯二甲酸征收反傾銷(xiāo)稅。由于反傾銷(xiāo)消息已經(jīng)提前被市場(chǎng)消化，因此，在公布之日并未引起PTA期現(xiàn)市場(chǎng)的異動(dòng)，可見(jiàn)，這個(gè)市場(chǎng)承受能力正逐漸增強(qiáng)。2010年：PTA期貨與棉花期貨聯(lián)動(dòng)增強(qiáng)2010年春節(jié)后，全國(guó)普遍出現(xiàn)了用工難的現(xiàn)象，在紡織服裝這些勞動(dòng)密集型的產(chǎn)業(yè)中表現(xiàn)更為突出，因此PTA價(jià)格在年初表現(xiàn)偏弱，而棉花價(jià)格則在悄然上漲。棉花和PTA之間價(jià)格走勢(shì)的背離并未受到市場(chǎng)關(guān)注。之后，受人民幣升值預(yù)期增強(qiáng)，用工成本上升以及國(guó)內(nèi)紡織原料價(jià)格劇烈波動(dòng)等因素影響，中國(guó)紡織服裝訂單有向國(guó)外流失的預(yù)期（在此之前國(guó)內(nèi)迎來(lái)一波出口訂單高峰）。另外，國(guó)內(nèi)棉花供應(yīng)短缺，棉花價(jià)格突破歷史運(yùn)行區(qū)間后飆漲，化纖的替代性增強(qiáng)，PTA價(jià)格因此受到帶動(dòng)，鄭州商品交易所上市的PTA和棉花這兩種紡織原料價(jià)格均開(kāi)始瘋漲，創(chuàng)出歷史新高。 [收起]
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