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延吉期貨配資:【v:pei0zi】 【本司專注股票配資|期貨配資業(yè)務(wù)，歡迎聯(lián)系�。 �
最近我愛上了玩德州撲克。喜歡德州撲克的原因是因?yàn)閺男⌒∨凭种锌梢钥吹玫饺诵�，更看得到自己在各種不同局勢(shì)下的性格特征和心理反應(yīng)。而且德州撲克這一益智競(jìng)技類活動(dòng)的許多戰(zhàn)略理念與股票投資的理念兩者有著很多相同之處，例如規(guī)則簡(jiǎn)單易懂、趣味性與不確定性強(qiáng)、活動(dòng)過程是對(duì)智力和心態(tài)的一種挑戰(zhàn)、都是基于不完全信息的博弈等。美國(guó)傳奇股票投資家和基金經(jīng)理彼得ⷦ凱eter Lynch）也說：“華爾街的股票投資人和證券經(jīng)紀(jì)們，你們應(yīng)該學(xué)習(xí)德州撲克，這里面的道理可以讓你們受益終身”。從2014年到2015年6月的股市繁榮和7月的劇烈震蕩，相信所有股票投資者都深受教益。本文將從德州撲克中的戰(zhàn)略思想來解讀股票投資中的影響因素和應(yīng)對(duì)措施。首先補(bǔ)充說明兩點(diǎn)。第一，德州撲克不是賭博。近幾年德州撲克風(fēng)靡全國(guó)，早在2012年12月21日，《新華每日電訊》便發(fā)表文章《德州撲克不是賭博》，并引用了當(dāng)年世界撲克巡回賽（WPT）中國(guó)區(qū)冠軍雷正華的說法：“德州撲克區(qū)別于一般游戲的最大特征，便是對(duì)玩家心智的鍛煉——如何誘敵深入、何時(shí)果斷放棄、怎樣在變通的同時(shí)懂得保全。它在讓人放松和獨(dú)立思考的同時(shí)，也同樣給了我許多生活的啟示�！钡诙善蓖顿Y是一個(gè)行業(yè)。我不太喜歡“炒股”這種說法，似乎炒股就是“不務(wù)正業(yè)”和“投機(jī)倒把”的代名詞，充滿了投機(jī)性和炒作性。雖然國(guó)內(nèi)股市的確存在投機(jī)性（可參見我上一篇文章《場(chǎng)外配資成中國(guó)特色，老外為啥不愛配資》），但是，股票投資具有很深的學(xué)問，不是任何人進(jìn)場(chǎng)“投機(jī)炒作”就能分一杯羹的。股市和其他行業(yè)一樣，都是要不斷努力，才有可能立于行業(yè)前列，才有可能會(huì)從股市里面持續(xù)賺到錢。所以，當(dāng)我們?cè)诠墒刑潛p時(shí)，也需要反思自己是否看透了股市的本質(zhì)，是否領(lǐng)悟了股票投資的要領(lǐng)。一、影響博弈收益的四因素雖然學(xué)會(huì)德州撲克容易，但是想精通卻沒那么容易。這和股票投資是極為相似的，沒什么門檻，什么人都能進(jìn)場(chǎng)交易，但要賺錢的話沒有幾年的“精耕細(xì)作”便無從談起。在德州撲克中，如何分析牌面，如何進(jìn)行下注，如何管理籌碼，都是關(guān)乎輸贏的重要因素。同樣，在股票投資過程中，如何分析市場(chǎng)走向，采取什么樣的投資策略，如何管理資金和風(fēng)險(xiǎn)控制，往往對(duì)交易的成敗起著決定性的作用。此外，無論德州撲克還是股票投資，實(shí)際上最主要的障礙是人性，比如恐懼和貪婪。這些在玩德州撲克過程中都可以得到很好的啟發(fā)。所以我總結(jié)分析發(fā)現(xiàn)，在德州撲克和股票投資中，影響收益期望的幾種決定性共通因素是：人性、技術(shù)、博弈策略和風(fēng)險(xiǎn)管理。這五者間的邏輯關(guān)系可以簡(jiǎn)單用下列數(shù)學(xué)符號(hào)表示（此公式僅作形象表述用，并非實(shí)際交易系統(tǒng)中的數(shù)值表達(dá)式）：影響收益期望的幾種決定性共通因素：其中，“人性”是首位數(shù)，“技術(shù)”是“人性”后面的10的個(gè)數(shù)，“博弈策略”它們右上角的次方數(shù)，“風(fēng)險(xiǎn)管理”是前三項(xiàng)結(jié)果的開方。人性是根本，如果“人性”為0或者負(fù)數(shù)，則收益期望就非正。在“人性”為正數(shù)的前提下，“技術(shù)”取值越大，收益期望越大，而且良好的博弈策略會(huì)使得收益期望成指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)，但是如果風(fēng)險(xiǎn)管理不恰當(dāng)，收益期望是會(huì)大打折扣。而且，其他三個(gè)因素都會(huì)影響“人性”的取值，不良的技術(shù)、策略和風(fēng)控都可能會(huì)導(dǎo)致人性走向另一面，情緒失控，最終“人性”取值為負(fù)數(shù)，收益期望為負(fù)。下文將對(duì)各個(gè)因素進(jìn)行具體類比和分析，并給出應(yīng)對(duì)措施。二、避免人性的弱點(diǎn)一切知識(shí)的盡頭是哲學(xué)。哲學(xué)的任務(wù)是認(rèn)識(shí)你自己，認(rèn)識(shí)主觀世界和客觀世界的關(guān)系。美國(guó)期貨專家施泰美亞總結(jié)出一個(gè)非常精辟的公式：交易結(jié)果=市場(chǎng)理解㗨交易策略 自我認(rèn)識(shí))。交易者投入的不僅是資金、精力和時(shí)間，交易者的知識(shí)水平和分析能力同樣不可或缺，更為微妙的是交易者的品性趣向、哲學(xué)價(jià)值觀、藝術(shù)素養(yǎng)以及宗教信仰都會(huì)對(duì)最終的交易結(jié)果產(chǎn)生決定性的影響。市場(chǎng)就像一面鏡子，它反映出赤裸裸的你，尤其完全真實(shí)反映出你內(nèi)在的一切。德州撲克和股票投資都是人和人的游戲。共通之處是人性，決策中都被恐懼和貪婪兩種情感，所動(dòng)力所左右。我們要為其動(dòng)力，又要避免被其左右，所謂成也蕭何敗也蕭何。德州撲克愛好者李開復(fù)認(rèn)為，只要避免四個(gè)人性的弱點(diǎn)，然后學(xué)會(huì)運(yùn)用統(tǒng)計(jì)，就可以打敗大多數(shù)人。需要避免的四個(gè)人性的弱點(diǎn)：ⷨԢԦ鋧錤𘍥彥𗶩恩鬤𘊥錯old）。股市中也不建議每天頻繁買賣，一直保有倉(cāng)位，而且不被看好的股票應(yīng)該果斷賣出止損。ⷤԢԤ𘀨謦葤㽤🙦෦㳯ܥ悅𝥤𘀥XX，我就……”，但是這個(gè)的概率是多少呢？股市中的漲跌更是不能預(yù)測(cè)，不能存在僥幸心理，靠主觀臆斷進(jìn)行投資。ⷤ𘍨荢ԢԤ㽤ܥ𗲧𘋤元，我放棄了就虧了，再看一輪吧�！钡牵呀�(jīng)放進(jìn)去的錢是無關(guān)的，你要算的是：你現(xiàn)在要放進(jìn)去的錢除以可以得到的錢是否超過你的勝算。股市中的表現(xiàn)就是，已經(jīng)賠的股票還會(huì)死抗，心存幻想覺得總有一天會(huì)漲上來。ⷦԢԦ�ᮧ鑦铦𘯦悧똧铦𝆤𘍦𘯤𘀥¤𘍨恨𘀧錧𝥥𓍤𝠧蘧¨⡥𘂤𘭯𘍥𘀦𗶥䱨̤䚯益龥謚칩卨窺𗱦০༧햧𒌦륦鯥彧🃦o𘀧쁤𘋥鍨㽤🝦쁩𛊦�¥䧥䚦ꕦť⡥𘂤𘊥䱨嶦獨恧𘯥﹨窺𗱤𘊧𗠥牯䚦졦🛥𘀤𘪩𘱤𘭯鹵𘍨⫥ꛧ𘂥瀝綏䴦𘏧𜼨걣d𘃩嫨¦逤ῥ卨⫥𘂥瀝綏🛥奧𘂥鍯䖥𖹩𝢩恦𘀤𘪥𒌧﹥𘓧햧𒌦𖹦ሥ䖯獨恧𘯥慥🮧⼯葤斥刨恥窺𗱧🃦d𘊤𘋥䧧䫣¦𗢨恥工䇥䧧🍨Ш㽥ꛯῥ卥撨🛥瀝ꨯ恦륦𘥦༧窺𞋨㽥ꛯ🥩ᓤ𛀤𗶥٩%純𛀤𗶥٨緋㽥䟦駨ጨ窺𗱧햧¦𗢨恦𘋤𘀦𗶥䱯淩𝙥泧햯恧𛃥鯥彧ㅧꀨ㽯🝦쁥𒌧🃦c¤𘉣e𛈥詥膦ꀦ𘀨謦𝥨ﴯ🛥奨⡥𘂧𛈧𘯧𛈥詣©⣤𘍧𘯤𛀤༥膦薨Ŧꀦ膦嶤膦葤便益𘀧獥膦⣥𘯧𛈥詥膦¥ﯥ膦🡦ᯤ𘀨謤⫥膦螢𘉧𑻯쬤𘀧𑻦𘯥𝢧峧悥嬥︧ꡦㅥ浣hጤ𘚥f𝥧꿧퉣§쬤𑻦𘯥ꀦ𝢧線、從相關(guān)的技術(shù)分析的角度得到了相關(guān)信號(hào)，做了相關(guān)的操作。第三類是基于消息面的，比如做一些私有化的套利。所以，不必在乎使用的技術(shù)是哪個(gè)流派，基于這三類信息，從中尋找相關(guān)的蛛絲馬跡，并游刃有余地應(yīng)用。打德州撲克時(shí)，如果你準(zhǔn)備以一手牌下注進(jìn)池，所要考慮的不僅僅是這手牌的牌力大小，而是要全面的審度臺(tái)面形勢(shì)，包括Blinds、position、Bank roll乃至整桌對(duì)手的特點(diǎn)等等。因此，真正的德州撲克高手在決定入池去贏取籌碼時(shí)，不只是簡(jiǎn)單地追求入池手牌質(zhì)量，其前提必須是要經(jīng)過審時(shí)度勢(shì)。股票投資亦是如此，在你決定入市建倉(cāng)前也需要審時(shí)度勢(shì)，不能僅僅依靠技術(shù)分析、消息渠道等，而是首先要看大盤。大盤有行情，量增價(jià)漲，上升趨勢(shì)，那才可以投資，反之，指數(shù)破位、市場(chǎng)低迷的階段，就是休息觀戰(zhàn)的時(shí)期。對(duì)于德州撲克的新手來說，他們并沒有足夠的能力去分析牌桌上的情況，也不能正確的處理各種復(fù)雜的牌型，“打的緊”無形中把撲克這項(xiàng)游戲進(jìn)行了簡(jiǎn)化，可以說這是新手在這項(xiàng)游戲中獲取利潤(rùn)的唯一途徑。新手只玩AA、KK、AK這種超級(jí)強(qiáng)牌，就好比投資招商銀行、中國(guó)平安這些大盤藍(lán)籌。同樣對(duì)于新股民或者業(yè)余股民來說，一般沒有足夠的精力去鉆研公司的基本面，也沒有足夠的經(jīng)驗(yàn)去收集市場(chǎng)給出的信號(hào)，同樣在不考慮運(yùn)氣和天分的情況下，這種只買大盤藍(lán)籌或者指數(shù)型基金的價(jià)值投資方式應(yīng)是在初入市場(chǎng)時(shí)的最佳選擇。四、動(dòng)態(tài)制定博弈策略在股市交易中的基本規(guī)則是，市場(chǎng)波動(dòng)是隨機(jī)的，在任何特定時(shí)刻任何事情都有可能發(fā)生。新手最大的錯(cuò)誤是試圖在這種不確定和隨機(jī)的環(huán)境尋求確定性。他們不斷從圖表中或者從他們的“大V偶像”那里尋求確認(rèn)的跡象。像是把A股市場(chǎng)當(dāng)作一個(gè)靜態(tài)的物體放在解剖臺(tái)上，自己拿著K線、技術(shù)指標(biāo)等等手術(shù)刀，在解剖市場(chǎng)一樣。殊不知我們面對(duì)的根本不是市場(chǎng)，我們需要面對(duì)的是與我們同樣的人，市場(chǎng)只是一個(gè)介質(zhì)，當(dāng)市場(chǎng)由靜止變成動(dòng)起來時(shí)，你進(jìn)入了一個(gè)嶄新的層次。所以專業(yè)的股票投資者和德州撲克玩家之間的共同點(diǎn)是，他們都接受不確定性的事實(shí)，然后不斷適應(yīng)新的形勢(shì)，不斷調(diào)整或者重建自己的策略，以找出最佳獲利策略或者止損策略。成功的股票投資者就像成功的撲克玩家，善于在一個(gè)動(dòng)態(tài)和不斷變化的環(huán)境中，快速計(jì)算并做決策。在德州撲克中，當(dāng)賭注一上，下一張公共牌將創(chuàng)建全新的局面，一個(gè)撲克玩家需要分析和理解新牌局是怎么影響他的。他現(xiàn)在是更強(qiáng)，還是變?nèi)�？牌局是否讓其他玩家更�?qiáng)或更弱？當(dāng)他分析了形勢(shì)，便知道如何作出更明智的決策。在股市中類似，一旦投入股市，諸多因素會(huì)改變初始分析。最重要的就是不斷分析市場(chǎng)的變化并作出冷靜的決策，比如決定是繼續(xù)交易還是賣出，是獲利了結(jié)還是繼續(xù)持有，是增加的持倉(cāng)大小還是保持原樣等等。雖然通過熟練掌握概率和賠率，可以使得玩家脫穎而出。但當(dāng)大家打牌水平達(dá)到一定程度的時(shí)候，運(yùn)用的其實(shí)是一些基本數(shù)學(xué)原理，如概率和期望值、大數(shù)定律、納什平衡等。這是很多高手都可以做到的，所以最后撲克打到最高境界就是人和人之間的心理博弈了。股市和撲克一樣，都是人與人之間的博弈，知己知彼百戰(zhàn)不殆。就像股票有成長(zhǎng)股、大盤股等分類一樣，牌桌上的對(duì)手也分為激進(jìn)型、保守型或者混合型。只有摸清對(duì)手的套路，你才能掌控全場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)贏利。研究股票可以通過K線、成交量、基本面等，研究對(duì)手其實(shí)更單純，無外乎對(duì)方下注、跟注、加注的規(guī)律。當(dāng)然，研究對(duì)手是為了忽略對(duì)手，了解博弈是為了不做博弈。通過底牌和亮出的公牌這一事實(shí)時(shí)，通過計(jì)算明牌概率、對(duì)手牌分布和對(duì)手行為（因?yàn)槿说男袨槭怯羞壿嫷�，所以可以通過對(duì)手行為在邏輯上追述出對(duì)手的原由），基本上可以在迅速或者提前決定是棄牌、跟注還是加注。所以，股票投資也一樣，應(yīng)該是基于既有事實(shí)，而不是主觀猜測(cè)做交易。一旦事實(shí)出現(xiàn)，及時(shí)應(yīng)對(duì)。五、嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)在德州撲克中，玩家面臨不同層次的風(fēng)險(xiǎn)，包括游戲規(guī)則所賦予的不以人的意志為轉(zhuǎn)移的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，在情緒變化的時(shí)候失去理性的操作導(dǎo)致的人為風(fēng)險(xiǎn)，以及人和人之間的博弈對(duì)抗的策略風(fēng)險(xiǎn)。那么作為股票投資者，如何面對(duì)類似的風(fēng)險(xiǎn)呢？其中系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是不可規(guī)避的也不需要規(guī)避，因?yàn)槟阋?guī)避它就也在規(guī)避收益。對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別就是對(duì)一個(gè)國(guó)家一定時(shí)期內(nèi)宏觀的經(jīng)濟(jì)狀況作出判斷，這不是因我們意志改變的，應(yīng)該坦然面對(duì)。而人為性風(fēng)險(xiǎn)我們一定要規(guī)避，因?yàn)樗旧聿⒉荒芙o你帶來收益，但卻需要你用贏利來對(duì)沖。新手自然會(huì)向市場(chǎng)交一筆學(xué)費(fèi)，但當(dāng)我們已經(jīng)客觀認(rèn)識(shí)市場(chǎng)后，我們應(yīng)通過駕御心靈的能力來對(duì)對(duì)沖人為主觀性風(fēng)險(xiǎn)所帶來的損失。最后，策略型風(fēng)險(xiǎn)則是最難把握的一種風(fēng)險(xiǎn)類型，卻同時(shí)也能帶來最豐厚的回報(bào)。只是它的技巧性太強(qiáng)，對(duì)人的素質(zhì)要求也及高，需要不僅要精通這個(gè)游戲，也能輕松駕御自己心靈的人，才能通過它逆轉(zhuǎn)主力強(qiáng)加于你的風(fēng)險(xiǎn)。正是因?yàn)楣善笔袌?chǎng)存在策略性風(fēng)險(xiǎn)，所以它并不是一個(gè)純概率型交易市場(chǎng)，而是一個(gè)以博弈為主，概率為輔的市場(chǎng)。決定我們?cè)谶@個(gè)市場(chǎng)收益的最根本原因并不是計(jì)算概率能力的高低，而是博弈能力的比拼。當(dāng)然，最后各種風(fēng)險(xiǎn)的控制和應(yīng)對(duì)都會(huì)體現(xiàn)到收益和資金上，所以為應(yīng)對(duì)不同風(fēng)險(xiǎn)，做好資金的管理便成為了重中之重。德州撲克一條重要法則是“小牌小彩池、大牌大彩池”。同樣，股票投資的金科玉律是“牛市滿倉(cāng)、熊市空倉(cāng)，震蕩市半倉(cāng)”。在德州撲克中底池就相當(dāng)于股票投資中的倉(cāng)位。德州撲克最大的風(fēng)險(xiǎn)就是ALL-IN。很多新手常常犯這個(gè)錯(cuò)誤導(dǎo)致全部輸光。ALL-IN和股票投資中的滿倉(cāng)交易是一個(gè)性質(zhì)，一旦行情對(duì)自己不利，很可能全軍覆沒。新手常犯的另外一個(gè)錯(cuò)誤就是看牌太多，不會(huì)棄牌。棄牌就如同股票投資中的空倉(cāng)。在各種虛虛實(shí)實(shí)的漲漲跌跌的誘惑下，能克制住下單的沖動(dòng)，無疑是對(duì)投資者心性的莫大錘煉。當(dāng)然，正常情況下當(dāng)我們手拿堅(jiān)果牌（最大的牌型），就好比身處牛市，此時(shí)我們必須盡可能把倉(cāng)位做大，才能最大化利潤(rùn)。當(dāng)我們拿著成牌（頂對(duì)、三條、兩對(duì)等），但不確定對(duì)手牌型時(shí)，就像股市中的震蕩市，因?yàn)閷?duì)手隨時(shí)可能超越我們（比如聽到順子、同花等），這時(shí)就需要適當(dāng)控制倉(cāng)位，做到進(jìn)可攻退可守。當(dāng)你拿著邊緣牌（高牌、頂對(duì)弱踢腳、中小對(duì)等），就好比處于熊市，必須隨時(shí)準(zhǔn)備斬倉(cāng)，不可戀戰(zhàn)、投入過多資金，及時(shí)止損才能保住本錢。誠(chéng)然，理論分析歸理論，只有在股市中實(shí)踐得出經(jīng)檢驗(yàn)了的、最適合自己的策略才是最好的。七禾網(wǎng)真誠(chéng)歡迎各界人士供稿雜談?lì)愇恼拢]箱616627409@qq.com
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